期權策略概覽
 
買入蝴蝶式跨價組合
策略 買入蝴蝶式跨價組合
成份 買入一張較低行使價/水平的認購期權,沽出兩張中間行使價/水平的認購期權,再買入一張較高行使價/水平的認購期權
潛在盈利 當正股價/指數水平介乎兩個打和點之間
  • 當正股價/指數水平介乎中間行使價/水平及較高打和點:等如較高打和點減去正股價/指數水平
  • 當正股價/指數水平介乎較低打和點及中間行使價/水平:等如正股價/指數水平減去較低打和點
最大虧損 只限於已付出的期權金淨額
時間值影響 中性
打和點
  • 較低打和點 : 最低行使價/水平加上淨付出的期權金額
  • 較高打和點 : 最高行使價/水平減去淨付出的期權金額
備註 與馬鞍式組合短倉相比,蝴蝶式跨價長倉的虧損在正股價/指數水平偏離兩個打和點時都是有限的。
例子
  淨持倉 +1 六月 180 認購 -2 六月 200 認購
  +1 六月 220 認購    

成份 買入一張「ABC六月180元認購」,付出 20元,沽出兩張每張 10元的「ABC六月200元認購」,共收取 20元,再買入一張「ABC 六月220元認購」,付出 5元
期權金淨額 付出 20元 – 20元 + 5元 = 5元
打和點
  • 較低打和點:180元 + 5元 = 185元
  • 較高打和點:220元 – 5元 = 215元
錄得盈利 當正股價介乎 185元及 215元之間
潛在盈利
  • 當正股價介乎 185元 及 200元之間:正股價 – 185元
  • 當正股價介乎 200元 及 215元之間:215元 – 正股價
潛在虧損 5元
時間值影響 中性

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