期權策略概覽
 
買入馬鞍式組合
策略 買入馬鞍式組合
成份 買入相同月份、相同行使價/水平的認購期權和認沽期權
潛在盈利
  • 當正股價/指數水平高於較高的打和點:無限及等如正股價/指數水平減去較高打和點
  • 當正股價/指數水平低於較低的打和點:可觀及等如較低打和點減去正股價/指數水平
最大虧損 已付出的期權金總額
時間值影響 負面
打和點
  • 較低打和點 : 行使價/水平減去總支出期權金額
  • 較高打和點 : 行使價/水平加上總支出期權金額
備註 與利潤有限的蝴蝶式跨價短倉相比,馬鞍式組合長倉在正股低價時會有可觀的盈利,而在正股高價時則盈利無限。與勒束式組合長倉相比,建立馬鞍式組合長倉成本較高,但只需要較小的正股價/指數水平變動,已能獲利。
例子
  淨持倉 +1 七月 200 認沽 +1 七月 200 認購

成份 買入「ABC七月200元認沽」,付出 15元,同時買入「ABC七月200元認購」,付出 10元
期權金淨額 付出 10元 + 15元 = 25元
打和點
  • 較低打和點:200元25元 = 175元
  • 較高打和點:200元 + 25元 = 225元
錄得盈利 當正股價跌破 175元或升越 225元
潛在盈利
  • 當正股價跌破 175元:175元 – 正股價
  • 當正股價升越 225元:正股價 – 225元
潛在虧損 25元
時間值影響 負面

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