常問問題 
31/08/2009 
 

第六章

投資產品 – 證券市場

 

6.2  

股本證券

 

6.2.1

甚麼是股本證券?普通股與優先股有何分別﹖    

股本證券即一般所指的股票,大致可分為普通股及優先股。大部份在交易所上市的股本證券均為普通股,且佔成交量的主要部份。

普通股和優先股都是一間公司發行給公司股東的股票。普通股持有人乃公司股東,有投票權利。至於派息則由公司議定,並非必然。即使公司當年錄得盈利也未必一定宣布派息。

優先股持有人可優先在普通股股東前獲得分配已議定股息的權利。優先股股東並無投票權,但可收取固定的股息﹝惟股息不會因公司盈利增加而提高﹞。假如公司不幸清盤,優先股股東可在普通股股東前、債權人之後獲得財產分配。分紅優先股股東可在利潤許可情況下收取紅利。至於累積優先股股東,若該年無息可派,持有者應收取的股息將累積至公司有息可派時,一次過派發。

 

6.2.2

甚麼因素會影響股價表現?投資者在投資前須考慮甚麼風險因素﹖

影響股價的因素很多,包括宏觀經濟因素,例如匯率及息率的變化、市場資金的成本等;行業業務周期、企業盈利、投資者的期望及供求情況均會影響股價表現。儘管股票在交易所證券市場上市,交易所不能保證股票有活躍的成交。投資者應慎重考慮其可承受的風險及投資目的,然後才選擇投資適合的股票。

 

6.2.3

何謂市盈率及股息率?       

市價盈利率(簡稱市盈率)指股價是該股票盈利的多少倍。市盈率的計算方法基本上是把該公司股票的市價除以該公司公布的每股盈利。市盈率通常以公司過去12個月的盈利計算,但也可根據來年的盈利預測計算。愈高市盈率表示投資者對該公司的未來增長抱愈大期望,並願意付出較高股價。投資者可將公司的市盈率與相同行業的另一公司,或與整體市場,或公司本身過去的市盈率作比較。

股息率是該公司的每股年度股息總額相對於股票市價的百分比。股息率可以用來比較不同收息股或其他投資產品如債券或銀行存款等的相對吸引程度。

 

6.2.4

何謂除息?這對股價有何影響?

「除息」即「除去股息權益」之意。股息會派發給在指定日期(即記錄日期)已在公司登記冊上的股票持有人。鑑於T+2交收制度,在截止過戶日期首天之前兩日,股票便會除息,即在除息當日(「除息日」)或之後買入該股票的投資者不會獲派在除息日前已宣佈的股息。其他影響股價的因素不變在除息日當天,股價通常會下調相等於股息的金額。

 

6.2.5

股票的面值、賬面值和市價有何不同? 

票面值即在股票證明書上顯示的面額。股票面值通常跟當時市價並沒有多大關係。賬面值指根據資產負債表計算出屬於公司股東的淨資產值。公司的賬面值可以高於或低於市價。至於市價則是由很多因素包括股票的供求情況所釐定。

 

6.2.6

香港交易所於2000年曾推出一項美國證券交易試驗計劃,在該計劃下買賣的證券有何特點

試驗計劃證券主要特點如下:

  • 目前都在Nasdaq或美國證券交易所(AMEX)上市;
  • 可能包括多隻場內買賣基金;
  • 不會在香港作公開發售;
  • 並非以聯交所主板或創業板上市的身份受監管;
  • 試驗計劃證券在聯交所只屬掛牌買賣;
  • 試驗計劃證券的買賣必須依據香港法例及聯交所規則進行,有關證券亦受到《證券及期貨條例》中關於操縱市場的條文所監管;及
  • 一般而言,試驗計劃證券的停牌、復牌決定會跟隨其本土市場,但證監會及聯交所均保留對任何證券作出暫停買賣、停止買賣及除牌決定的權利。