常問問題 
19/08/2016 
 

第三章

香港交易所市場概覽

 

3.1

香港交易所市場的投資者組成為何  

根據香港交易所最近進行的調查,在香港證券市場,本地和外地投資者的交易所佔比重相若。在本地投資者中,機構投資者和個人投資者各佔市場總成交約兩成;而外地投資者方面,主要屬機構投資者,其佔市場總成交約四成,是各組別中交易比重最高者,反映了香港證券市場成熟及國際化,吸引不同國家的機構投資者參與。

在香港衍生產品市場,約五成的成交是交易所參與者本身的交易(包括莊家盤及交易所參與者本身的公司盤),其次是外地機構投資者和本地個人投資者,分別佔市場總成交22%17%

在證券和衍生產品兩市場,外地投資者均有相當程度的參與,他們主要來自美國、英國和歐洲其他地區、中國內地及新加坡。

香港交易所每年均會進行證券和衍生產品市場的交易調查,有關報告登載於香港交易所網站「統計數據及研究」項下「資料研究」一欄,報告有助投資者了解香港證券和衍生產品市場概況。

 

3.2

香港證券市場普遍參考的指數是甚麼?

香港證券市場有不同的指數量度大市表現,包括恒生指數、標準普爾/香港交易所大型股指數、標準普爾/香港交易所創業板指數、新華富時指數,以及MSCI指數系列等等。

恒生指數是香港最被廣泛引用以反映香港證券市場表現的指數,該指數是由恒指服務有限公司編制,並定時檢討其組合,目前,恒生指數有40多隻成份股,佔香港交易所主板市場市值約60%。隨著香港市場發展,恒指服務有限公司更先後按地域、行業及流通量等準則,編制一系列的指數反映香港證券市場上各類股票的走勢,包括恒生中國企業指數、恒生中國H股金融行業指數、恒生香港中資企業指數等。有關恒生指數系列的資料,可瀏覽該公司的網站:www.hsi.com.hk

標準普爾/香港交易所大型股指數(標普香港大型股指數)由25隻成份股組成,佔香港交易所主板市場總市值約75%;標準普爾/香港交易所創業板指數(標普香港創業板指數)則專為創業板而設,並無固定的成份股數量,惟其成份股均須符合嚴格的流通量要求。有關標準普爾/香港交易所指數系列資料,可瀏覽標準普爾的網站:www.standardandpoors.com

 

3.3

香港證券市場的主板和創業板有何分別? 

主板和創業板是香港交易所證券市場的兩個交易平台,為不同類型的公司提供集資市場。

主板的公司一般為規模較大、成立時間較長,也具備一定盈利紀錄、或符合盈利紀錄規定以外的兩項其它財務測試的公司。

創業板創立於1999年11月,為不同行業的增長型公司提供集資機會,其後,於2008年7月被重新定位為第二板、及增長型公司躍升主板的踏腳石。

《上市規則》的要求或會不時修訂;詳細的主板及創業板上市要求載於香港交易所網站「規則與監管」項下「上市規則與指引」欄目。  

 

3.4

香港與中國內地的證券市場有甚麼顯著的差異? 

香港與內地的市場存在不少分別,當中包括:

1.

香港證券市場較國際化及有較多機構投資者,海外及本地機構投資者的成交額佔總數約65%。由於各地的投資者對證券估值和市場前景可能會作出不同的判斷,投資者在參與香港證券市場時宜加倍審慎。

2. 香港證券市場提供較多不同類別的產品,包括股本證券、股本認股權證、衍生權證、牛熊證、交易所買賣基金、房地產投資信托基金及債務證券,供不同風險偏好的投資者在不同市況下有所選擇。

在交易安排上兩地市場亦有不少差異,例如:

1.

內地市場有漲跌停板制度,即漲跌波幅如超過某一百分比,有關股份即會停止交易一段指定時間;香港市場的市場波動調節機制是倘若適用證券的價格偏離 5 分鐘前的最後成交價超過±10%,便會開始一個 5 分鐘的冷靜期。在冷靜期內,買賣容許在價格限制內進行。在冷靜期後,將恢復沒有限制的正常交易。證券市場的市場波動調節機制只適用於恒生指數及恒生國企指數的成份股及僅適用於持續交易時段內在某些時段輸入的整手買賣盤。此外,根據香港法律,除非香港證監會在諮詢香港特別行政區財政司司長後指令,否則香港的證券交易所不得停市。

2. 在香港證券市場,股份上漲時,股份報價屏幕上顯示的顏色為綠色,下跌時則為紅色;內地則相反。
3. 香港證券市場主要以港元為交易貨幣;內地股市主要以人民幣為交易貨幣。
4.

在香港,證券商可替投資者安排賣出當日較早前已購入的證券,俗稱「即日鮮」買賣(內地稱為T+0回轉交易)。內地除了交易所買賣基金和權證等少數產品外,都要求證券於撥入戶口後始可賣出。

5. 香港的證券結算與證券商之間的結算週期為T+2日。不過,證券商與其客戶之間的所有結算安排,則屬證券商與投資者之間的商業協議。因此,投資者應該在交易前先向證券商查詢有關款項結算安排,例如在購入證券時是否需要即時付款,或出售證券後何時才能收取款項。內地市場的結算週期一般為T+1日,此外,投資者須於購入證券前預先全數付款,及在賣出證券前必須有足額股份託管於有關證券商。
6. 香港證券市場容許投資者在買入股份後,提取實物股票;內地證券市場並不容許提取實物股票。 

 

3.5

「H股公司」與「紅籌公司」有何分別?如何取得名單?     

「H股公司」指那些在中華人民共和國(「中國」)註冊成立並獲得中國證券監督管理委員會(中國證監會)批准來港上市的公司。這些在香港上市、以港幣或其他貨幣認購及買賣的中國企業股份稱為「H股」,自從《證券上市規則》列載有關H股的上市規定後,「H股」一詞已為市場接受並廣泛使用。「H股」中的「H」字代表香港 (Hong Kong) 。

「紅籌公司」是指在中國內地以外地區註冊成立並由內地政府機構控制的公司。

紅籌公司跟H股公司的最大分別在於紅籌公司並非在中國註冊成立。

如欲獲得名單,可瀏覽香港交易所網站「投資服務中心」項下「中國證券市場網頁」下的「上市公司」部份;然後在「香港」欄選取「H股」及「紅籌股」名單。