香港交易及結算所有限公司（香港交易所）計劃於2016年11月14日（星期一）在旗下衍生產品市場推出市場波動調節機制（市調機制），防止因重大交易錯誤或其他異常事件而引發的極端價格波動，以維護市場的正常秩序。

香港交易所旗下證券市場已於2016年8月22日實施市調機制。

大部分國際市場均設有機制應對極端價格波動。香港交易所廣泛徵詢市場參與者的意見後，採用了目前簡單易行的市調機制模式，保障投資者的同時盡量減少對交易的干預。

香港交易所衍生產品市場的市調機制如何運作

• 僅適用於恒生指數期貨、小型恒生指數期貨、恒生國企指數期貨、小型恒生國企指數期貨的現月及下月合約
   
• 當市調機制涵蓋合約的即將成交價超出參考價 — 5分鐘前最後一次交易（最新成交）價格（不包括標準組合對標準組合交易、自選組合交易及大手交易的價格） — 的±5%*，即觸發5分鐘冷靜期，屆時有關合約只可在指定價格範圍內交易
   
• 每張合約在每節交易時段（早市和午市）最多只會觸發一次冷靜期
   
• 冷靜期不適用於開市前議價時段（上午8時45分至9時15分及中午12時30分至下午1時）、收市後期貨交易時段（下午5時15分至11時45分）、早市及午市交易時段的首15分鐘（上午9時15分至9時30分以及下午1時至1時15分）及午市交易時段的最後15 分鐘（下午4時15分至4時30分），以免妨礙價格發現

香港交易所市場主管李國強表示：「市調機制的冷靜期可對市場起到提示作用，當相關股份出現價格大幅異常波動時，市場參與者有機會重新評估其策略及持倉情況，有助市場重新恢復正常秩序。」

李國強補充說：「市調機制並非用作限制正常市況中的股價波動，而是為了避免市場因為重大交易事故而出現極端價格波動，市場參與者無需擔心市調機制會頻繁發生，惟他們買賣時應繼續小心謹慎。」

20國集團及國際證券事務監察委員會組織曾經發出監管指引，要求各大市場設立相關機制以應對波動市況產生的系統性風險。香港交易所根據指引建議推出市調機制，並向市場諮詢意見。諮詢結果顯示市場普遍支持建議，香港交易所因此決定推出市調機制。

有關市調機制的進一步資料，可參閱香港交易所網站之「衍生產品市場市場波動調節機制(市調機制)交易機制」。市調機制小冊子及其他資料亦已上載香港交易所網站。

完