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香港交易所將於2007年6月25日實施「披露易」計劃，於當日起，只要主板上市公司於香港交易所網站及其本身網站刊發公告的全文，則可自行選擇是否於報章刊發付費公告。(創業板上市公司現已可以自行選擇是否於報章刊發付費公告。)
在新制度下，上市公司公告文件會於每個營業日早上 6 時至晚上11時、及於營業日之前的非營業日晚上6時至晚上8時期間在香港交易所披露易網站/創業板網站發放。不過，不同類型上市文件 - 尤其是公告 - 於香港交易所網站的登載時間有別，詳情請見以下內容。投資者在香港交易所網站閱覽上市公司公告文件毋須付費。
新制度的實施有一過渡安排：未設有網站的公司可在未來12個月內設立網站，在此之前必須繼續在報章刊發公告全文﹔另外，在新制度施行的最初6個月，即使主板公司已在其自設網站登載其公告，他們仍須在報章刊登「通知」，知會公眾他們已在網站刊出公告。
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1. |
香港交易所2007年6月25日實施「披露易」計劃，對投資者而言會帶來甚麼轉變？
在「披露易」制度下，香港上市公司必須將公告的電子檔案透過一特設系統向香港交易所呈交，並以直通方式登載於網站，香港交易所於2008年2月4日推出的披露易網站(www.hkexnews.hk)將成為所有上市公司發布公告的主要渠道，而上市公司亦要將他們的公告登載於自己的網站，並要遵守一些過渡性安排，例如在報章刊登「通知」。
對投資者而言，香港交易所披露易網站一站即可為他們提供所有上市公司資訊，除了最新登載的上市公司訊息，並可搜尋過往的公告存檔。其次，直通式的呈交及發布制度將令投資者可更及時獲得上市公司的資訊，加強市場透明度，而更有效率的上市公司公告發布制度亦將有助新聞媒體報道上市公司的最新企業動態，投資者可繼續從不同新聞媒體獲得上市公司資訊。在「披露易」下，上市公司更必須在公告列出所有適用的標題類別，方便投資者参考。
其次，在「披露易」制度下，上市公司發布公告會有更多的時間選擇，有助減少股份交易停牌的需要及時間。
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2. |
「披露易」計劃會為投資者及市場帶來甚麼好處？
對投資者而言，上市公司以直通模式呈交及發布上市公司文件有助上市公司更迅速地於香港交易所網站作出披露，而電子披露則解決目前因等待於報章刊發公告而引起不必要的停牌等問題，均有助減少停牌的需要及時間，減低投資者的機會成本。其次，香港交易所網站作為上市公司文件中央資料庫，可讓本地及海外投資者更快更易取得上市公司資訊。
「披露易」計劃亦使香港的上市公司資訊發布機制與其他主要國際金融中心的制度看齊，為日後進一步的發展項目打好基礎。(目前，倫敦、紐約、以至亞洲區內的東京、新加坡、韓國、馬來西亞的證券市場已採用電子資訊發布模式。在歐洲，據2007年1月歐盟實施的新規定(Transparency Directive)，上市公司需盡量在所有歐盟成員國內同時發放為符合監管要求而須披露的資訊，大部份歐盟成員國均以電子披露方式作為落實此要求的措施。在內地上海及深圳，市場亦已採納電子披露制度，但上市公司同時需在若干指定報章刊登公告。)
整體而言，計劃將提升香港證券市場的競爭力、增加對投資者的吸引力。
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3. |
投資者將如何取得上市公司資訊？
投資者可透過以下途徑取得上市公司資訊：
- 香港交易所披露易網站內的「最新上市公司公告」及創業板網站內的「最新公司公告」欄﹔他們亦可在披露易網站的「上市公司公告搜尋」一欄內找尋他們需要的公告或上市公司文件。
- 在香港交易所網站登記使用費用全免*的上市公司訊息提示服務﹔登記用戶在選定若干香港上市公司後，只要有關公司發出公布或披露權益資料、又或與該等公司有關的披露權益資料上載到香港交易所網站後，香港交易所即會透過電郵及/或流動電話文字訊息通知登記用戶。
每個戶口可選定的證券數目現為20隻，上市公司訊息提示在每日早上6時30分至午夜12時期間每30分鐘發出一次，而披露權益通知的提示則於各交易日下午5時30分發出。有意登記使用投資服務中心訊息提示服務的投資者及其他人士請登入下列網址辦理登記手續：http://www.hkex.com.hk/investor。
*香港交易所免費提供有關服務，但用戶如欲收取流動電話文字訊息提示，必須向其流動電話服務供應商查詢是否設有文字訊息服務及該服務可能涉及的費用。
- 上市公司自設的網站
- 新聞媒體的報道﹔香港交易所預期，在實施直通式登載程序及取消主板上市公司必須在報章刋載公告全文的强制要求後，上市公司會於更早把其公告登載至披露易網站，有助報章在晚上截稿前報道更多上市公司訊息。部份上市公司即使於上午6時至9時才把公告登載至披露易網站/創業板網站，電子新聞媒體亦可為投資者報道最新上市公司資訊。
- 向發行人資料傳送專線系統(IIS)的資訊供應商訂購使用資訊服務
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4. |
投資者若沒有電腦或上網設施，他們可如何獲得上市公司資訊？
投資者如沒有上網設施，他們可透過下列渠道獲得上市公司訊息﹕
- 公立圖書館﹕所有公立圖書館均設立上網設備供市民使用，現時全港共有逾1,000台電腦供公眾使用。
- 香港交易所於中環交易廣場第一及二座1樓設置的公眾閱覽室﹕公眾閱覽室提供桌上電腦，讓投資者搜尋及閱覽在香港交易所網站登載的上市公司公告、通知及其他文件以及瀏覽證監會網站。公眾閱覽室於香港交易所旗下證券及期貨市場的交易日開放，時間為上午9時30分至下午5 時。
- 上市公司的主要辦事處﹕即使上市公司已在報章刊登「通知」，並於香港交易所網站及其自設網站上登載公告原文，在實施「披露易」制度後的首6個月，上市公司仍須於辦公時間內在其於香港的主要辦事處、或於中西區、灣仔區、東區或油尖旺區某地點免費提供公告以供公眾查閱。查閱期至少須維持連續10個營業日，在某些情況下，例如上市公司需要向股東發出通函等公司通訊，查閱期更須維持至少1個月或更長，直至上市公司寄發通函為止。若投資者要求上市公司提供公告副本，上市公司可收取合理費用。
- 新聞媒體就上市公司公告的報道
- 證券經紀的諮詢服務﹕投資者向其委託的證券商查詢最新上市公司動態。
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投資者是否需要付費始能在香港交易所網頁上閱覽上市公司公告？
香港交易所目前並沒有就投資者在其網上閱覽上市公司公告收取任何費用，亦並沒有計劃就此服務收費。
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在新的資訊發布制度下，上市公司的停牌、復牌的安排會有何轉變？
上市公司須履行他們在《上市規則》中的持續責任，及時地披露所有股價敏感資料及確保這些資料能夠公平發布。交易停牌是處理潛在及實際出現的市場混亂情況的手段﹔例如當股價敏感資料未能公平發布，停牌可讓上市公司發布公告及給予投資者足夠時間去了解有關之股價敏感資料，然後股份恢復交易。不過，停牌的時間應盡可能縮短。
在「披露易」制度下，交易所考慮上市公司是否需要停牌的原則不會改變，上市公司應按其具體情況評估甚麼屬其股價敏感資料，而未能及時地經《上市規則》指定的途徑發布股價敏感資料可能導致股份交易停牌。不過，由於「披露易」下主板上市公司發布股價敏感資料的主要途徑已由報章變為香港交易所披露易網站，上市公司的停牌時間可能因此而縮短。
在「披露易」制度下的停牌及復牌安排如下﹕
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(ii) |
業績公告以外的股價敏感資料﹕視乎發布時間
- 若公告在晚上11時前（或在某一營業日之前的非營業日的兩小時呈交時段內）在香港交易所網站上發布，毋須停牌。
- 若公告在翌日上午9時前在香港交易所網站上發布，則停牌半天，在下午交易時段開始時(下午2時30分)復牌。
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(iii) |
業績公告﹕據現行規則，上市公司在發布業績公告前最少7天，須通知香港交易所及市場其討論業績公告的董事會會議日期；故此，市場及投資者應早已得悉上市公司擬發出業績公告的日期。根據已修訂的上市條例，發行人的業績須盡快刊登，時間上無論如何不得遲於董事會批准後的下一個營業日的早市、或任何開市前時段開始交易前至少30分鐘（以較早者為準）。這表示在「披露易」制度下：
- 上市公司的發布業績公告期限可以由董事會會議當天晚上11時延遲至下一個營業日上午9時。如能於該上午登載時段發布業績公告，則毋須停牌。 此情形一如現時容許業績公告於午間登載時段發布；現時，上市公司若於午間登載時段（即下午12時30分至1時30分）發布業績公告，下午2時30分開始的交易時段毋須停牌。
- 如錯過上午登載時段，可於當天午間登載時段發布業績公告，但須停牌半天，即在下午交易時段開始時(下午2時30 分)復牌。
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簡而言之，新的常規讓上市公司有更多發布公告的時間選擇，有助減少停牌的需要及實際停牌時間。
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若香港交易所網站的系統故障或互聯網絡出現問題，投資者將如何繼續取得上市公司資訊進行證券交易？
香港交易所的網站及相關系統在實施「披露易」計劃前已作提升，並已裝置後備系統及訂下災難事故復原安排，以確保運作暢順穩妥。在計劃實施前，香港交易所亦已進行一系列的測試，並已邀請有關人士（例如上市公司、其代理人、資訊供應商）參加測試及實習。
即使一旦香港交易所的網站系統及後備網站系統出現雙重故障，香港交易所更已安排了一個由第三者管理的網站發布上市公司公告資訊，屆時香港交易所將公布有關網址。再者，上市公司除了必須把公告於香港交易所網站上發布外，他們亦須按規則自設網站，並於其網站發布公告。故此，即使一旦香港交易所的網站完全不能提供服務，投資者亦能從上市公司自設網站獲得公司最新資訊。至2007年6月，約有7成上市公司已自設網站。在實施「披露易」制度後，未有自設網站的上市公司必須在12個月內建立自己的網站，期間仍需繼續在報章刋載公告全文。
此外，為減低香港交易所網站可能受個別網絡服務供應商的表現可能帶來的影響，香港交易所更同時使用多家網絡供應商的服務，務求確保其網站可為公眾人士提供穩定的網站服務。 若一旦香港出現廣泛性的網絡癱瘓問題，屆時的影響將不限於上市公司資訊發布，更會涉及市場運作各方面，香港交易所將可能要啟動市場的緊急應變措施，並將有關安排透過當時可用的渠道通知市場人士及投資大眾。 |