開市前時段是在早上開市前增設的 30 分鐘交易時間。交易所參與者可在該段時間將買賣盤輸入 OTP-C 作單一價格競價，以及匯報在早上開市前成交的交易。

開市前時段分為四個階段：輸入買賣盤時段、對盤前時段、對盤時段和暫停 時段，時間載列如下：

輸入買賣盤時段（上午9：00–上午9：15）

在第一個時段（15分鐘的輸入買賣盤時段），可在開市前時段證券輸入競價盤及在上日收市價±15%價格限制範圍內的競價限價盤。亦可在該時段更改或取消買賣盤。

不可取消時段（上午9：15–上午 9：20）

在第二個時段（5分鐘的不可取消時段），可輸入的價格範圍會被收窄。對於希望在開市前時段執行的新輸入競價限價盤，其價格必須在輸入買賣盤時段結束時（即上午9：15）錄得的最高買入價與最低賣出價範圍之內。

爲了在開市時在買賣盤紀錄建立更多的流動性，只要被動的競價限價盤介乎上日收市價±15%，買賣盤仍會被接受。然而, 這些被動的買賣盤將不會在開市前時段獲得配對。

競價盤及競價限價盤均可在不可取消時段内輸入，但不可在該時段更改或取消。

隨機對盤時段（上午9：20–不遲於上午9：22）

在第三個時段（最長2分鐘的隨機對盤時段）買賣規則跟不可取消時段一樣，對盤會於2分鐘時段内隨機開始。隨機對盤時段將會在對盤開始時隨即結束。

買賣盤配對（上午9：20–上午9：22的隨機時間）

在隨機對盤時段結束時，所有開市前時段證券會按其最終參考平衡價格配對買賣盤。買賣盤會按買賣盤種類（競價盤享有優先的對盤次序，然後是競價限價盤）、價格及時間等優先次序進行對盤。倘若在開市前時段沒有確立最終參考平衡價格，將不會進行對盤。

暫停時段（完成對盤後–上午9：30）

買賣盤配對完成後，暫停時段隨即開始並直至上午9：30。不可在暫停時段内輸入，更改或取消買賣盤。

開市前時段是在早上開市前30分鐘的一個交易時段，它能夠為晚間發生並可能影響市場的事件提供一個平穩有序的價格發現過程。開市前時段亦會透過收集買賣盤，計算一個可配對最多股數的價格進行交易，從而為證券定出公平的開市價。

不是。開市前時段只涵蓋所有股本證券（包括預託證券、投資公司、優先股及合訂證券），基金（包括交易所買賣基金及房地產投資信託基金）及槓桿及反向產品；惟債務證券、結構性產品（包括衍生權證、牛熊證及界內證）、股本權證及供股權將不包括在內。若於開市前時段輸入非開市前時段證券的買賣盤，買賣盤將會被拒絕。

在證券市場開市前時段設定±15%的價格限制是爲了避免價格在高波動的情況下發生大幅變動（通過控制於開市前時段輸入的競價限價盤的價格）。香港交易所認爲上日收市價 ±15%的價格限制是較爲合適，因爲考慮到開市競價時段需有更大的價格發現空間，不會過度限制。國際上近年也觀察到有趨勢應用價格限制及採用到開市前時段。此外也應注意在某些既定情形下，如沒有上日收市價（例如首次公開招股股份）或停牌後復牌的股份*，價格限制功能將不適用。±15%的價格限制不會應用於這些股份，以不影響其價格發現功能。 若個別股票因±15%的價格限制而於開市前時段沒有成交，這些股票仍然可以如常在持續交 易時段時繼續進行無價格限制的買賣。

* 就停牌後復牌的股票而言，只有復牌首天可獲豁免價格限制。

開市前時段只接受輸入競價盤及競價限價盤，並於上午9：00起（輸入買賣盤時段開始時）才可輸入。

競價盤是沒有指定價格的市價盤，並享有較競價限價盤優先的對盤次序；對盤完成後，尚未能配對的競價盤會自動取消。輸入競價盤的投資者需注意：輸入競價盤時並未知道最終的成交價（即最終 IEP），該價格可能不在其預計的範圍內。

競價限價盤是有指定價格的限價盤。在開市前時段內對盤後，未能配對而輸入價不偏離按盤價 9 倍或以上的競價限價盤，一概變換為限價盤，轉到當天早上的交易時段。

OTP-C 主機在開市前時段內只接受競價盤及競價限價盤。這時段內輸入的限價盤/增強限價盤/特別限價盤均會被拒絕。

交易所參與者可在早上開市後 15 分鐘內匯報開市前交易。

就開市前時段證券而言，開市前時段是額外的時間可以輸入開市前交易。於開市前時段的輸入買賣盤時段開始直至買賣盤配對（即由上午9：00至上午9：20-上午9：22的隨機時間），可在開市前時段證券輸入開市前交易（兩邊客交易及非兩邊客交易）。

IEP 是在開市前時段內計算，以此為相關證券的開市價。IEP 只有在競價限價 買盤的最高買盤價等同或高於競價限價賣盤的最低賣盤價時才會計算。如多於一個價格符合這個標準，則按下列規則計算 IEP：

1. IEP 是介乎競價限價買盤的最高買盤價與競價限價賣盤的最低賣盤價之 間(該兩個價位也包括在內)並按《交易所規則》內所訂方式達成最高交易 股數的一個買盤價或賣盤價；


2. 如符合這規則的價格多於一個，則取導致最低之「不能配對買賣盤」的價格作為 IEP。就這些用途來說，「不能配對買賣盤」是指競價買盤及買盤 價等同或優於某一價格的競價限價買盤之總股數，與競價沽盤及沽出價等 同或優於該同一價格的競價限價沽盤之總股數的差異；


3. 如符合這規則的價格多於一個，參考平衡價格將會是：
   
   1. （倘若在有關價格當中的每個及全部價格，競價買盤及買入價等於或優於該價格的競價限價買盤之總股數高於競價沽盤及沽出價等於或優 於該價格的競價限價沽盤之總股數）有關價格當中的最高者；或
   
   
   2. （倘若在有關價格當中的每個及全部價格，競價買盤及買入價等於或優於該價格的競價限價買盤之總股數低於競價沽盤及沽出價等於或優 於該價格的競價限價沽盤之總股數）有關價格當中的最低者；


4. 如符合這規則的價格也多於一個，則以最接近上日收市價的價格作為 IEP(如有兩個價格同樣接近上日收市價，則取價格較高者)，但若沒有上 日收市價，則以價格中最高者作為 IEP。

當兩邊都只有競價盤，或一邊只有競價限價盤而另一邊只有競價盤，或兩邊都有競價限價盤但競價限價買盤的最高買盤價低於競價限價賣盤的最低賣盤價時，將不會計算 IEP，而在開市前時段的對盤時段內亦不會配對任何買賣盤。

IEV 是指可按 IEP 配對的股數。

在持續交易時段內，OTP-C 會持續自動將所有指定價格吻合的買賣盤配對，但期間只接受限價盤、增強限價盤及特別限價盤。

至於在開市前時段內，可在開市前時段證券在OTP-C輸入買賣盤作單一價格競價：

1. 於輸入買賣盤時段，不可取消時段及隨機對盤時段只接受輸入競價盤及競價限價盤。買賣盤於OTP-C累積及不斷更新，但在此等時段內不會進行對盤。

2.隨機對盤時段結束時，買賣盤會根據買賣盤類別（競價盤享有優先的對盤次序)、價格及時間等優先次序，按最終 IEP 順序對盤。

在開市前時段及持續交易時段會發送不同的資訊，詳情如下：

• 按盤價

在開市前時段內，證券的按盤價等同其IEP(如有IEP)或上日收市價(如無IEP)。在持續交易時段內，證券的按盤價由比較其當時買盤價、當時沽盤價及最後錄得價/上 日收市價(視乎該證券的情況)所得。

• 最佳買盤價/沽盤價

在開市前時段內，最佳買盤價及最佳沽盤價指 IEP 或(如無 IEP)指最具競爭力的價格。

在持續交易時段內，最高買盤價就是最佳買盤價，最低賣盤價就是最佳賣盤價。

• 第一條輪候名單

在開市前時段內，第一條輪候名單是指競價盤及指定價格等同 IEP 或比IEP 更具競爭力的競價限價盤的輪候名單。從買方來說，即是指定價格等同 IEP 或高過 IEP。從賣方來說，即是指定價格等同 IEP 或低過 IEP。如無 IEP，第一條輪候名單是指定價格最具競爭力的競價限價盤輪候名單(如屬買入，即指最佳買價；如屬 賣出，則指最佳沽盤價)。

在持續交易時段內，第一輪候名單是指定價格最具競爭力的買賣盤輪候名 單(如屬買入，即指最佳買盤價；如屬賣出，則指最佳沽盤價)。

於開市前時段内除了會發佈IEP及IEV外，還會發佈以下市場資訊，包括開市前時段股份標記，買賣盤差額信息（方向及數量），參考價格，第一及第二階段的價格限制（上下限價格限制）及開市前時段的交易時段狀態。

不會。開市前時段只會在上午 9:00 開始，否則即會取消。即使沒有開市前時段，持續交易時段也會如常於上午9：30開始。

會。即使只有開市前時段而沒有持續交易時段，當天也會算作一個交易日。

於開市前時段内容許就開市前時段證券中可進行賣空的指定證券輸入賣空盤，賣空盤為競價限價盤而其指定價格不可低於上日收市價。然而，輸入競價賣空盤將不被接納。

若未有錄得上日收市價，開市前時段輸入的賣空盤將會被拒絕。

兩個階段價格限制僅適用於開市前時段輸入的競價限價盤，並不適用於競價盤及非自動對盤交易。

第一階段價格限制：適用於上午9：00至9：15的輸入買賣盤時段

價格限制定為開市前時段參考價的±15%，即為開市前時段證券的上日收市價 （或對於進行了公司行動的證券為經調整後的上日收市價）。

競價盤及價格在上日收市價±15%範圍內的競價限價盤可由輸入買賣盤時段起開始輸入。而價格超出價格限制範圍的競價限價盤，將會被OTP-C拒絕。

第一階段的價格限制範圍及開市前時段參考價會在輸入買賣盤時段開始前，透過香港交易所領航星市場數據平台—證券市場（OMD-C）向市場發布。

對於沒有上日收市價（例如首次公開招股股份）或停牌後復牌的股份[1]而言，輸入買賣盤時段的第一階段價格限制將不適用。

第二階段價格限制：適用於上午9：15至9：22的不可取消時段及隨機對盤時段

從不可取消時段開始，容許的價格限制範圍會進一步收窄，並設定在上午9：15輸入買賣盤時段結束時錄得的最高買入價與最低賣出價之間。詳請如下：

第二階段上限價格 = 在上午9：15輸入買賣盤時段結束時錄得的最高買入價及最低賣出價之間的較高者。

第二階段下限價格 = 在上午9：15輸入買賣盤時段結束時錄得的最高買入價及最低賣出價之間的較低者。

第二階段價格限制在整個不可取消時段及隨機對盤時段期間將維持不變，而此價格限制範圍於不可取消時段開始時，會透過OMD-C向市場發布。

在不可取消時段及隨機對盤時段，由於最終參考平衡價格只會在第二階段上下價格限制範圍内形成，新輸入的競價限價盤的價格必須在此上下限範圍之間，其間不得修改或取消，方有機會於開市前時段被執行。

爲了在開市時建立更多的流動性，被動的競價限價盤（即買盤價格低於價格下限及賣盤價格高於上限價格）若價格介乎上日收市價±15%內，買賣盤仍會被接受。然而, 由於非進取的買賣盤價格超出第二階段價格上下限，買賣盤將不會在開市前時段內獲得配對。

若於上午9：15輸入買賣盤時段結束時只有買盤或只有沽盤（或兩者皆無），第二階段價格限制將會制定為上日收市價的±15%（即與第一階段的價格限制相同）。

[1]就停牌後復牌的股票而言，只有復牌首天（不論在復牌當天有否錄得交易）可獲豁免第一階段價格限制。

由於收市競價時段已爲市場所熟悉並且被廣泛接納，開市競價採用與收市競價大致相似的模式將有助於市場參與者理解優化的開市前時段的交易機制。值得注意的是，國際上許多交易所都對其開市及收市競價時段採用相同或大致相似的模式。