期權策略概覽
 
沽出馬鞍式組合
策略 沽出馬鞍式組合
成份 沽出相同行使價/水平、相同月份的認購期權及認沽期權
潛在盈利
  • 當正股價/指數水平介乎高低兩個打和點之間
  • 只限於已收取的期權金總額
最大虧損
  • 當正股價/指數水平升越較高的打和點時,無限及等如正股價/指數水平減去較高打和點
  • 當正股價/指數水平跌破較低的打和點時,極大及等如較低打和點減去正股價/指數水平
時間值影響 正面
打和點
  • 較低打和點:行使價/水平減去已收取的期權金總額
  • 較高打和點:行使價/水平加上已收取的期權金總額
備註 與虧損有限的蝴蝶式跨價長倉相比,馬鞍式組合短倉在正股價下跌時的虧損是極大的,而在正股價/指數水平上升時的虧損卻是無限。與勒束式組合短倉相比,馬鞍式組合短倉所收取的期權金較多,但在較小波幅(即較小的正股價/指數水平變動)的情況下便會出現虧損。
例子
  淨持倉 -1 六月 200 認購 -1 六月 200 認沽

成份 沽出「ABC六月200元認購」,收取 10元,同時沽出「ABC六月200元認沽」,收取 15元
期權金淨額 收取 10元 + 15元 = 25元
打和點
  • 較低打和點:200元 –25元 = 175元
  • 較高打和點:200元 + 25元 = 225元
錄得盈利 當正股價介乎 175元及 225元之間
潛在盈利 25元
潛在虧損
  • 當正股價跌破 175元:175元 – 正股價
  • 當正股價升越 225元:正股價 – 225元
時間值影響 正面

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