期權策略概覽
 
背向比例跨價認購期權
策略 背向比例跨價認購期權
成份 沽出一張較低行使價/水平的認購期權；同時買入兩張較高行使價/水平的認購期權
1. 導致淨期權金收入
2. 導致淨期權金支出
導致淨期權金支出：
潛在盈利 當正股價/指數水平升越打和點，無限及等如正股價/指數水平減去打和點
最大虧損
  • 當正股價/指數水平跌破打和點
  • 只限於行使價/水平之差加上已付出的期權金淨額。最大虧損出現於正股價/指數水平等如較高行使價/水平的情況
時間值影響 負面
打和點
  • 只有一個打和點
  • 等如較高行使價/水平加上行使價/水平之差再加上已付出的期權金淨額
備註 與馬鞍式組合長倉相比，背向比例跨價認購期權(導致淨期權金支出)在正股價/指數水平上升時的盈利是無限的，但在正股價/指數水平下跌時的虧損卻是有限。
例子
  淨持倉 -1 五月 180 認購 +2 五月 200 認購

成份 沽出一張「ABC五月180元認購」，收取 30元，同時買入兩張每張 20元的「ABC五月200元認購」，共付出 40元
期權金淨額 付出 40元 – 30元 = 10元
打和點 200元 + (200元 – 180元) + 10元 = 230元
錄得盈利 當正股價升越 230元
潛在盈利 正股價 – 230元
潛在虧損 (200元 – 180元) + 10元 = 30元
時間值影響 負面

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