期權策略概覽
 
沽出蝴蝶式跨價組合
策略 沽出蝴蝶式跨價組合
成份 沽出一張較低行使價/水平的認購期權,買入兩張中間行使價/水平的認購期權,再沽出一張較高行使價/水平的認購期權
潛在盈利
  • 當正股價/指數水平跌破較低打和點或升越較高打和點
  • 只限於已收取的期權金淨額
最大虧損 當正股價/指數水平介乎兩個打和點之間
  • 當正股價/指數水平介乎中間行使價/水平及較高打和點之間:等如較高打和點減去正股價/指數水平
  • 當正股價/指數水平介乎較低打和點及中間行使價/水平之間:等如正股價/指數水平減去較低打和點
時間值影響 中性
打和點
  • 較低打和點 : 最低行使價/水平加上已收取的期權金淨額
  • 較高打和點 : 最高行使價/水平減去已收取的期權金淨額
備註 與馬鞍式組合長倉相比,蝴蝶式跨價短倉的潛在盈利是有限的。
例子
  淨持倉 -1 六月 180 認購 +2 六月 200 認購
  -1 六月 220 認購    

成份 沽出一張「ABC六月180元認購」,收取 20元,買入兩張每張 10元的「ABC六月200元認購」,共付出 20元,再沽出一張「ABC 六月220元認購」,收取 5元
期權金淨額 收取 20元 – 20元 + 5元 = 5元
打和點
  • 較低打和點:180元 + 5元 = 185元
  • 較高打和點:220元–5元 = 215元
錄得盈利 當正股價跌破 185元 或升越 215元
潛在盈利 5元
潛在虧損
  • 當正股價介乎 185元及 200元之間:正股價 – 185元
  • 當正股價介乎 200元及 215元之間:215元 – 正股價
時間值影響 中性

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