香港期貨交易所最新發表的教育論文顯示在恆指期貨到期日恆生指數的波幅不會比平時大

香港期貨交易所(期交所)今天發表的教育論文，證明作為香港股票市場指標的恆生指數(恆指)，在恆指期貨到期日及非到期日之間的波幅差別很小。這篇教育論文由香港理工大學商業學系財務學副教授鄭子云博士、及期交所經濟研究部總監 鄭漢傑先生撰寫。

作者以「香港股票市場在恆指期貨到期日是否波動大？」為題目，在簡短的介紹後，指出波幅的定義、探討了恆生指數由一九九六年一月至一九九九年十一月的波幅，並就恆生指數的波幅作了深入的分析，分析包括兩個統計測試，並輔以不同的圖表詳細說明。

在結論中，作者指出：「這次就恆指期貨到期日所進行的實驗調查顯示，不同的市場情況(波動 或不波動)、不同的統計測試(T測試或Mann-Whitney U測試)或不同的波幅指標 (單日或跨日)，在恆指期貨到期日與恆指期貨非到期日的價格波幅並沒有差別。」作者又補充說，恆指期貨到期日會令股票市場波幅增加的概念是錯誤的。

今天發表的這篇文章，是期交所第六篇教育論文，旨在加強公眾對期貨市場的認識以及其在香港扮演的重要角色。該文隨新聞稿附上以供參考，並已上載於期交所網頁的新聞中心特別報告一欄，網址為www.hkfe.com，以往發表的教育論文也已上載該網頁。

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