證 券 及 期 貨 事 務 監 察 委 員 會( 證 監 會) 與 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司( 香 港 交 易 所) 促 請 投 資 者 注 意 MSCI 的 指 數 調 整， 可 能 會 為 證帶 來 大 量 交 投 和 市 場 波 動。 由 於 MSCI 較 早 前 已 公 布 其 指 數 的 計 算 方 式 將 有 所 改 變， 因 此 不 少 以 MSCI 指 數 作 為 衡 量 其 投 資 組 合 表 現 的 指 標 的 機 構 投 資 者 可 能 會 重 整 或 調 整 其 投 資 組 合。
證 監 會 與 香 港 交 易 所 均 知 悉 該 項 指 數 調 整， 並 且 正 密 切 監 察 市 場 動 態。 香 港 市 場 在 2001 年 11 月 30 日 之 前 的 數 天 及 在 2001 年 11 月 30 日 當 日( 及 其 後 一 段 短 時 期) 的 交 投 可 能 會 異 常 暢 旺 及 股 價 亦 可 能 會 十 分 波 動， 而 有 關 調 整 所 涉 及 的 股 份 的 價 格 亦 可 能 會 顯 著 波 動。 投 資 者 應 掌 握 有 關 指 數 調 整 的 資 料， 以 作 出 切 合 其 本 身 需 要 的 投 資 決 定。
機 構 投 資 者 持 有 代 客 戶 管 理 的 股 份 投 資 組 合。 該 等 機 構 投 資 者 會 以 某 些 指 數 採 納 強 化 作 為 衡 量 其 投 資 組 合 表 現 的 指 標。 指 數 提 供 機 構 一 般 的 做 法 是 會 調 整 或 重 整 其 提 供 的 指 數， 以 反 映 相 關 的 市 場 發 展 或 引 入 強 化 的 計 算 方 法。 該 等 調 整 可 能 促 使 機 構 投 資 者 買 或 賣 股 份， 以 反 映 有 關 指 數 的 變 動。2000 年 12 月 10 日， 全 球 最 大 的 指 數 提 供 機 構 之 一 MSCI 公 布 強 化 指 數 組 合 的 計 算 方 法。2001 年 5 月 19 日，MSCI 公 布 在 採 用 強 化 的 指 數 計 算 方 法 和 實 施 有 關 調 整 時 間 表 後 其 指 數 的 組 合。
在 2001 年 11 月 30 日 結 束 時，MSCI 指 數 的 重 新 調 整 的 首 階 段 將 會 落 實， 當 中 涉 及 就 有 關 指 數 的 每 隻 成 分 股 的 一 半 總 體 改 變( 包 括 加 入 新 的 成 分 股)。 鑑 於 有 眾 多 的 機 構 投 資 者 以 MSCI 的 指 數 系 列 作 為 釐 定 其 基 金 組 合 的 參 考 基 準， 該 等 機 構 投 資 者 可 能 或 將 會 因 應 MSCI 已 修 訂 的 成 分 比 重 買 或 賣 股 份， 以 調 整 或 重 整 其 管 理 的 投 資 組 合。 有 鑑 於 此， 若 干 在 香 港 上 市 的 股 份 可 能 會 因 此 而 錄 得 大 量 交 投， 而 其 股 價 亦 可 能 會 大 幅 波 動。 尤 其 是 在 2001 年 11 月 30 日 接 近 下 午 4 時 正 收 市 的 一 段 時 間 內， 可 能 會 出 現 上 述 情 況。 有 關 的 交 投 波 動 及 股 價 變 動 幅 度 可 能 會 在 接 近 2001 年 11 月 30 日 的 數 天 期 間 及 在 當 日 之 後 一 段 短 時 間 持 續 出 現。 投 資 者 在 進 行 交 易 時， 尤 其 是 在 2001 年 11 月 30 日 收 市 前 的 一 段 時 間 內， 可 能 需 要 顧 及 上 述 的 情 況。
MSCI 指 數 的 改 變
MSCI 最 初 於 2000 年 12 月 10 日 公 布， 該 公 司 將 會 採 用 新 的 自 由 流 通 量 計 算 法 調 整 其 所 有 股 票 指 數， 提 高 其 指 數 系 列 所 反 映 的 目 標 市 場 的 代 表 性。 因 此， 該 等 成 分 股 將 會 按 照 其 自 由 流 通 量 調 整 市 值 釐 定 其 有 關 指 數 的 比 重， 而 就 MSCI 多 個 標 準 指 數 而 言， 有 關 的 目 標 市 場 的 代 表 性 將 會 由 60% 提 高 至 85%。
於 2001 年 5 月 19 日，MSCI 公 布 新 的 指 數 成 分 組 合、 其 自 由 流 通 量 及 多 個 臨 時 指 數， 以 便 分 階 段 落 實 有 關 的 調 整。 為 了 利 便 該 等 參 照 MSCI 指 數 來 調 整 其 投 資 組 合 的 機 構 投 資 者， 有 關 的 調 整 將 會 分 兩 個 階 段 落 實。 首 階 段 將 於 2001 年 11 月 30 日 實 施， 屆 時 MSCI 將 會 就 其 所 有 現 有 指 數 的 成 分 股， 落 實 約 半 數 因 自 由 流 通 量 的 調 整 而 帶 來 的 變 動。 同 時， 所 有 因 為 將 指 數 代 表 性 增 至 85% 而 添 加 的 成 分 股， 將 會 按 照 其 自 由 流 通 量 調 整 大 約 市 值 的 一 半 數 額， 加 入 有 關 的 指 數， 而 所 有 在 日 後 不 會 留 在 有 關 指 數 的 現 有 成 分 股， 將 會 完 全 從 有 關 指 數 中 剔 除。 在 2002 年 5 月 31 日，MSCI 指 數 系 列 將 會 實 施 第 二 階 段 及 最 後 階 段 的 調 整， 屆 時 MSCI 將 會 就 所 有 成 分 證 券 落 實 餘 下 的 市 值 調 整。
至 於 香 港 的 市 場， 目 前 有 若 干 股 份 將 會 因 為 MSCI 指 數 落 實 其 強 化 計 算 法 而 受 到 影 響， 當 中 有 個 別 股 份 將 會 納 入 為 MSCI 的 指 數 成 分 股， 而 另 一 些 股 份 則 會 被 剔 除 及 自 由 流 通 量 比 重 亦 會 加 以 調 整。www.msci.com 網 站 上 載 有 一 份 列 出 截 至 2001 年 10 月 的 所 有 受 影 響 股 份 的 名 單 及 關 於 MSCI 的 強 化 計 算 法 的 指 引。