香港交易及結算所有限公司(香港交易所)最近一項調查顯示，海外機構投資者連續第三年超越本地個人投資者，成為（以成交金額計算）香港交易所證券市場的最大投資者類別。本地機構投資者買賣的比重亦連續第三年上升。
《現貨市場交易研究調查2002/03年》結果顯示，2002年10月至2003年9月期間，本地投資者的交易佔市場總成交金額58%，海外投資者(主要是機構投資者)佔39%，其餘的3%則來自聯交所參與者(下稱「參與者」)本身的買賣(指參與者以公司戶口進行的買賣)。本地個人投資者佔市場總成交金額的比重由上一年度的32%降至30%，本地機構投資者的比重則增至28%(2001/02年度為24%而2000/01年度為20%)。海外機構投資者佔市場總成交金額的35%，海外個人投資者則佔4%。
英國投資者仍是最主要的海外投資者類別，佔海外投資者買賣的25%(比2001/02年度的28%低)，其次是歐洲其他地區 (24% ; 2001/02年度為23%)，以及美國(22%; 2001/02年度為23%)。來自亞洲的買賣合計佔海外投資者買賣的比重由上年度的20%上升至22%。新加坡和中國內地為主要亞洲買賣來源地，分別佔海外投資者買賣的9%和8%;而中國內地的買賣比重更由2001/02年度佔海外投資者買賣的4%上升一倍至8%。*
線上買賣在2002/03年度佔個人投資者買賣的8.5%或佔市場總成交金額的2.9%，與2001/02年度線上買賣水平相若。
這項調查將調查對象內的所有參與者按成交金額劃分為大、中、小三個佔總成交金額比重相同的組別 - 大型經紀行有8家、中型經紀行有20家、小型經紀行有404家。差不多一半的本地投資者買賣(48%)是經由小型經紀行處理，而海外投資者買賣則主要經由大、中型經紀行處理(分別處理46%及39%)。來自英國的買賣主要經由中型經紀行(47%)及大型經紀行(46%)處理; 來自歐洲其他地區的買賣則主要經由中型經紀行處理(54%);而來自美國的買賣則主要經由大型經紀行處理(64%)。小型經紀行在處理來自亞洲地區的買賣方面所佔的比重最大(41%)。
現貨市場交易研究調查自1991年起每年進行。在2002/03年度的調查中，香港交易所向調查對象發出問卷，對象包括所有大、中型經紀行以及從調查對象內小型經紀行中隨機抽出佔60%的小型經紀行。在發出的290份問卷中，有272份填妥送回，整體回應率以數目計是94%，以成交金額計是98%。調查結果是根據推算各類買賣佔調查對象總成交金額的比重而計算。
《現貨市場交易研究調查2002/03年》報告全文可於香港交易所網站(http://www.hkex.com.hk/chi/stat/research/research_c.htm)瀏覽。
* 該項研究調查的調查對象是參與者，他們是按本身所認為的客戶來源地來回應該調查；而香港交易所是無法直接接觸該些客戶，亦無法核實該些客戶的身份。
研究調查的其中一項限制，就是交易所參與者有可能不知道他們的客戶買賣的真正來源地。例如，參與者可能將來自海外但經本地機構落盤的買賣，列作本地機構買賣，反之亦然。因此，調查結果可能與真實情況有所偏離。
