香港交易及結算所有限公司（香港交易所）今天(星期一)發表《有關無紙化證券市場的建議運作模式的諮詢總結》（《諮詢總結報告》），就證券市場邁向無紙化提出建議模式。
有見及市場對早前有關諮詢的意見，香港交易所現建議修訂原先提出的模式，改為維持現行就每一家上市公司設存單一股東名冊的做法，以免股東名冊結構繁複；股東名冊亦將與現時一樣，繼續由過戶處備存。此外並建議以循序漸進方式實行修訂模式。投資者可選擇將股票非實物化，亦可選擇繼續持有實物股票。股票的非實物化將由香港中央結算公司(香港結算)所營運的中央結算系統(中央結算及交收系統)證券存管處所持有的股票開始，且可於有關立法通過後立即進行。
香港交易所於去年10月24日發表了《有關無紙化證券市場的建議運作模式的諮詢文件》後，共收到26份回應意見。回應者包括發行人、經紀、銀行及經紀協會、託管銀行、專業協會、證券登記公司總會、消費者委員會及個別人士(包括投資者)。(有關意見書的內容已登載於香港交易所網站(www.hkex.com.hk)，供公眾查閱。)
回應者普遍支持邁向無紙化發展的方向。然而，市場對於原先提出的模式(一般稱為「分立登記冊模式」)某些特點有所顧慮，當中主要包括股東名冊結構繁複、取消即時記存政策、過戶處參與者類別以及持股編號等等。部分回應者亦關注有關建議對市場所帶來的成本，以及實行計劃的時間。
有見及上述以及其他市場意見，香港交易所對分立登記冊模式重新評估，加以修訂後再另訂模式 - 「發行人登記冊模式」。根據發行人登記冊模式，香港結算將繼續以代理人形式運作，其方式與若干託管商及海外中央證券存管處的做法相若。為提高持股透明度，香港交易所建議將中央結算系統參與者（投資者戶口持有人除外）的持股量資料公開，讓公眾查閱。另外，為將市場初期所受影響減至最低，香港交易所亦建議股票非實物化的計劃先由中央結算系統證券存管處開始實行，之後再逐步推展至其他登記股東。首項工作將涉及為中央結算系統證券存管處的大約55萬張碎股及大額股票進行非實物化，估計約需時12至18個月。
建議對市場人士的影響
- 現行市場結構所需的更改有限。
- 市場中介人的初期的發展成本以及對其業務營運的影響應屬輕微。
- 擬將所持股票非實物化的投資者或須付費，但股票非實物化的實際費用將由過戶處諮詢證券及期貨事務監察委員會(證監會)後釐定。
- 中央結算系統部分現行收費將於諮詢證監會後進行檢討。
香港交易所結算主管盛善祥表示：「香港交易所相信是次朝著股票無紙化方向邁出的第一步，是市場追求更高效率和股東透明度，並減低營運成本，以進一步提升香港證券市場競爭力的重要一步。我們相信，其所帶來的好處是長遠的，但這需一定時間方可完全實現。」
盛氏並說：「採取循序漸進的實行方式將可給予投資大眾及其他市場人士更充裕時間適應無紙化市場，並可由市場去決定進一步發展的適當步伐。」
他指出：「我們與證券登記公司總會、消費者委員會以及各經紀協會及託管商參與者的商討顯示，有關建議整體上是可行及可被接納的，而證監會亦表示支持實行有關建議。」盛氏續說：「我們謹此衷心感謝對香港交易所諮詢文件提出意見的回應者，他們的寶貴意見和建議，對香港交易所研究並訂定最適合香港證券市場的無紙化市場模式幫助很大。我們希望此建議會獲得廣大市場人士的支持，並作為香港證券市場邁向無紙化的基礎。」
隨附發行人登記冊模式的主要特點。
《諮詢總結報告》已登載於香港交易所網站，其印刷本則可於香港交易所以下辦事處索取：
客戶服務中心：地址為香港皇后大道中128-140號威享大廈高層地下
中央結算系統證券存管處：地址為香港德輔道中199號維德廣場2樓
發行人登記冊模式的主要特點
- 投資者可選擇將股票非實物化，亦可繼續持有股票；
- 過戶處的角色和功能將大致維持不變；
- 香港每一家上市公司均有一份股東名冊 - 由過戶處備存的發行人登記冊；
- 推行無紙化計劃後，除憑證式持股外，股東名冊將同時記錄無憑證式持股；
- 香港結算的結算及交收運作將大致維持不變；
- 香港結算繼續以代理人形式運作，其方式與若干託管商及海外中央證券存管處的做法相若；
- 為了提高持股透明度，香港結算將公開中央結算系統參與者（投資者戶口持有人除外）的持股資料，讓公眾人士查閱；及
- 香港結算維持即時記存政策。