期權策略概覽
 
背向比例跨價認沽期權
策略 背向比例跨價認沽期權
成份 沽出一張較高行使價/水平的認沽期權，再買入兩張較低行使價/水平的認沽期權
1. 導致淨期權金收入
2. 導致淨期權金支出
導致淨期權金支出：
潛在盈利 當正股價/指數水平跌破打和點，可觀並等如打和點減去正股價/指數水平
最大虧損
  • 當正股價/指數水平升越打和點
  • 等如行使價/水平之差加上已付出的期權金淨額。最大虧損出現於正股價/指數水平等如較低行使價/水平的情況
時間值影響 負面
打和點
  • 只有一個打和點
  • 等如較低行使價/水平減去行使價/水平之差再減去已付出的期權金淨額
備註 與馬鞍式組合長倉相比，背向比例跨價認沽期權(導致淨期權金支出)在正股價/指數水平下跌時的盈利可以是極高的，但在正股價/指數水平上升時的虧損卻是有限。
例子
  淨持倉 -1 八月 200 認沽 +2 八月 180 認沽

成份 沽出一張「ABC八月200元認沽」，收取 30元，同時買入兩張每張 20元的「ABC八月180元認沽」，共付出 40元。
期權金淨額 付出 40元 – 30元 = 10元
打和點 180元 – (200元 – 180元) – 10元 = 150元
錄得盈利 當正股價跌破 150元
潛在盈利 150元 – 正股價
潛在虧損 (200元 – 180元) + 10元 = 30元
時間值影響 負面

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