聯交所刊發有關借殼上市及其他殼股活動等諮詢總結 維持並提升香港市場質素及穩健持續發展

香港聯合交易所有限公司
(香港交易及結算所有限公司全資附屬公司)
THE STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LIMITED
(A wholly-owned subsidiary of Hong Kong Exchanges and Clearing Limited)

• 聯交所將修訂有關借殼上市和殼股活動之《上市規則》
• 聯交所已按諮詢期收集所得的回應調整建議
• 《上市規則》條文修訂將於 2019年10月1日生效

 
香港交易及結算所有限公司（香港交易所）全資附屬公司香港聯合交易所有限公司（聯交所）今天（星期五）就有關借殼上市、持續上市準則及其他《上市規則》條文修訂的諮詢文件¹刊發諮詢總結。

諮詢建議按市場的回應意見作調整後實施，相關的《上市規則》條文修訂將於2019年10月1日（生效日期）生效。是次諮詢是聯交所維持並提升香港市場質素及穩健持續發展而採取的一系列措施之一。

香港交易所上市主管戴林瀚說：「今次的修訂進一步加強《上市規則》有關反收購行動（反收購）的規定及持續上市準則，有助交易所應對市場上層出不窮的借殼上市手法，提升對殼股活動的監管。修訂對整個市場是一大進步，而又不會限制上市發行人進行正當的業務活動、業務擴充或多元發展。」

聯交所歡迎來自廣泛持份者合共121 份回應意見²，普遍對解決借殼上市和殼股活動問題的各項措施表示支持，儘管也有部分人士對特定反收購建議，及其等對發行人日常業務活動的可能影響提供了意見。

戴林瀚補充：「聯交所已詳細考慮所有回應意見，並對原有建議作出一些調整，以反映市場意見。我們相信最後落實的新反收購規則，將有足夠的靈活性應對不斷轉變的反收購行為。」

經過諮詢後，有關反收購建議所作主要改動包括：

• 修改反收購規則的原則為本測試中「控制權或實際控制權的變動」因素的指標因素，改為：(i)發行人控股股東出現變動；或(ii)能夠行使實際控制權的單一最大主要股東出現變動；
  
  
• 將反收購規則的原則為本測試中「一連串的交易及／或安排」因素中有關創建業務、股權融資及終止業務的提述刪去，以釋除市場擔心聯交所可能會對發行人日常業務中的交易引用反收購規則的疑慮；
  
  
• 不採納對發行人終止被視為一連串交易的一部分的交易並以「早有預謀」策略規避新上市規定的情況施加額外規定的建議，以釋除市場對監管方面不確定性的疑慮；
  
  
• 刪除建議中對第13.24條發行人要求擴張後集團須符合《上市規則》第8.05條的反收購合規規定，以釋除市場擔心規模較小的發行人會特別受到限制的疑慮 ；及
  
  
• 修訂建議中對可使用極端交易類別的發行人施加的額外規定，以釋除市場擔心對中小型發行人不公的疑慮。