股 票 期 貨
股 票 期 貨 合 約 是 一 個 買 賣 協 定 ， 註 明 於 將 來 既 定 日 期 以 既 定 價 格 ( 立 約 成 價 ) 買 入 或 賣 出 相 等 於 某 一 既 定 股 票 數 量 ( 合 約 成 數 ) 的 金 融 價 值 。
所 有 股 票 期 貨 合 約 都 以 現 金 結 算 ， 合 約 到 期 時 不 會 有 股 票 交 收 。
合 約 到 期 時 ， 相 等 於 立 約 成 價 和 最 後 結 算 價 兩 者 之 差 乘 以 合 約 乘 數 的 賺 蝕 金 額 ， 會 在 合 約 持 有 人 的 按 金 戶 口 中 扣 存 。
最 後 結 算 價 是 相 關 股 票 於 最 後 交 易 日 當 天 的 聯 交 所 報 的 正 式 收 市 價。
如 果 股 票 期 貨 的 投 資 者 希 望 在 合 約 到 期 前 平 倉 的 話 ， 原 先 沽 空 的 投 資 者 只 須 買 回 一 張 期 貨 合 約 ， 而 買 入 合 約 的 投 資 者 則 賣 出 一 張 期 貨 合 約 。
在 進 行 期 貨 交 易 時 ， 買 賣 雙 方 均 需 要 先 繳 付 一 筆 基 本 按 金 ， 作 為 履 行 合 約 的 保 證 。 結 算 所 在 每 日 收 市 後 會 將 所 有 未 平 倉 的 合 約 按 市 價 計 算 盈 虧 ， 作 為 在 投 資 者 按 金 戶 口 中 扣 存 的 依 據 。 如 果 市 況 不 利 使 投 資 者 蒙 受 虧 損 ， 令 按 金 下 降 到 低 於 所 規 定 的 水 平 ， 期 交 所 會 要 求 投 資 者 在 指 定 時 限 內 補 款 ， 使 按 金 維 持 在 原 來 的 基 本 按 金 水 平 ( 即 補 倉 ) 。
優 點
- 交 易 費 用 低 廉
每 張 股 票 期 貨 合 約 相 等 於 數 千 股 股 票 的 價 值 ， 而 買 賣 合 約 的 佣 金 則 視 乎 張 數 而 定 ， 所 以 交 易 成 本 相 對 合 約 價 值 而 言 極 低 。
- 沽 空 股 票 更 便 捷
由 於 投 資 者 可 以 便 捷 地 沽 空 股 票 期 貨 ， 所 以 在 跌 市 時 ， 投 資 者 可 藉 著 沽 空 股 票 期 貨 而 獲 利 。
- 槓 桿 效 應
投 資 者 買 賣 股 票 期 貨 合 約 只 需 繳 付 佔 合 約 面 值 一 小 部 份 的 按 金 ， 令 對 沖 及 交 易 更 合 乎 成 本 效 益 。
- 減 低 海 外 投 資 者 的 外 匯 風 險
股 票 期 貨 合 約 為 海 外 投 資 者 提 供 投 資 本 地 優 質 股 票 的 途 徑 ， 因 為 買 賣 股 票 期 貨 只 需 要 繳 付 按 金 ， 而 非 全 部 的 合 約 價 值 ， 故 大 大 減 低 了 海 外 投 資 者 所 要 承 受 的 外 匯 風 險 。
- 透 過 電 子 交 易 系 統 進 行 買 賣
股 票 期 貨 合 約 採 用 期 交 所 的 電 子 交 易 系 統 進 行 買 賣 。 所 有 買 賣 盤 會 按 價 格 及 時 間 的 先 後 次 序 執 行 對 盤 ， 並 能 即 時 顯 示 買 入 價 ， 賣 出 價 及 成 交 價 ， 令 市 場 透 明 度 達 到 最 高 水 平 。
- 結 算 公 司 提 供 履 約 保 證
股 票 期 貨 合 約 將 由 期 交 所 全 資 擁 有 的 香 港 期 貨 結 算 有 限 公 司 ( 結 算 公 司 ) 登 記 、 結 算 及 提 供 履 約 保 證 。 由 於 結 算 公 司 為 所 有 未 平 倉 合 約 的 對 手 ， 因 此 ， 結 算 所 參 與 者 之 間 將 無 須 承 受 對 手 風 險 。 但 是 ， 保 證 的 範 圍 並 不 包 括 結 算 所 參 與 者 對 其 客 戶 的 財 務 責 任 ； 而 投 資 者 選 用 經 紀 進 行 買 賣 時 必 須 小 心 慎 重 。
莊 家 制 度
市場參與者或於個別股票期貨註冊成為市場莊家，並在指定的最大差價範圍內同時提供買入價和賣出價。交易所參與者及其客戶須注意個別股票期貨可能沒有市場莊家登記提供買賣差價而其買賣將以市場買賣單位為基礎。投資者應留意買賣沒有市場莊家登記的股票期貨可能涉及流通性風險，入市前應謹慎考慮。
買賣股票期貨的風險
股票期貨涉及高風險，買賣股票期貨所招致的損失有可能超過開倉時繳付的按金，令閣下或須在短時間內繳付額外按金。若未能繳付，閣下的持倉或須平倉，任何虧損概要自行承擔。因此，閣下務須清楚明白買賣股票期貨的風險，並衡量是否適合自己。閣下進行交易前，宜根據本身財務狀況及投資目標，向經紀或財務顧問查詢是否適合買賣期貨及期權合約。