聯交所就優化海外發行人上市制度的改革刊發諮詢總結

监管通讯

2021年11月19日

市場支持有關海外發行人上市制度的建議
各項建議稍作修改後將一一實施
相關《上市規則》修訂及新指引材料將於2022年1月1日生效

香港交易及結算所有限公司（香港交易所）旗下全資附屬公司香港聯合交易所有限公司（聯交所）今天（星期五）就優化及簡化海外發行人¹上市制度的建議刊發諮詢總結。

聯交所共收到48份來自廣泛界別的非重複回應意見，當中大部分均支持有關建議。聯交所會採納諮詢文件的所有建議，但會根據回應人士的意見稍作修改。

香港交易所上市主管陳翊庭表示：「我們提出的改革將提升聯交所作為環球企業首選上市地的聲譽，為香港投資者提供更多投資機會，同時有助確保香港維持高水平的投資者保障。這全新框架將為所有計劃在香港上市的新一代國際及地區的企業提供便利，有助我們有序且高效地處理打算以第二上市回流亞洲，以及作首次公開招股的申請。」

海外發行人上市制度修訂後：

所有發行人將採用同一套核心股東保障水平，為所有投資者提供同等的保障；
沒有不同投票權架構的大中華發行人²可作第二上市，而：(1) 毋須證明其是「創新產業公司」及(2) 上市時最低市值將低於現行規定³；及
符合條件以既有的不同投票權及/或可變利益實體結構^{4 5} 作第二上市的「獲豁免的大中華發行人」⁶及「非大中華發行人」⁷，將可選擇作雙重主要上市。

聯交所亦會刊發有關上市地位變更的指引信，就聯交所在以下事宜的做法為第二上市發行人提供指引：

發行人證券的交易大部分由海外交易所轉移到香港；
自願轉換至於聯交所作雙重主要上市；及
從主要上市的海外交易所除牌。

《上市規則》修訂及新指引材料將於2022年1月1日生效，有關過渡安排載於諮詢總結。香港交易所網站的「海外公司上市」網頁亦會作出修改，提供修訂制度的最新指引。

諮詢總結及回應人士的意見可於香港交易所網站瀏覽。

註：

1.		在香港或中華人民共和國境外註冊或成立的發行人。
2.		業務以大中華為重心並在合資格交易所⁸主要上市的海外發行人。
3.		現時，沒有不同投票權架構的大中華發行人若申請在聯交所第二上市，其上市時的市值至少須達：
		(i) 400億元；或
		(ii) 100億元及最近一個經審核會計年度的收益至少達10億元。
		此外，這些申請人須在合資格交易所8有至少兩個完整會計年度的良好合規紀錄。
		根據新制度，這些發行人上市時須有的最低市值將改為：
		(i) 30億元（若能證明其在合資格交易所有至少五個完整會計年度的良好合規紀錄）；或
		(ii) 100億元（若能證明其在合資格交易所有至少兩個完整會計年度的良好合規紀錄）。
4.		保留有關架構須符合相關當地法律及法規。聯交所有關這些可變利益實體架構的規定載於指引信HKEX-GL77-14：「有關上市發行人業務使用合約安排的指引」及上市決策HKEX-LD43-3。
5.		這些發行人須在合資格交易所8有至少兩個完整會計年度的良好合規紀錄，並符合適用於具有不同投票權的申請人的較高最低市值要求（即上市時的市值至少須達400億元；或上市時的市值至少達100億元而最近一個經審核會計年度的收益至少達10億元）。這些發行人亦須遵守其他載於諮詢總結或聯交所不時發布指引的有關合適性的適用規定。
6.		指業務以大中華為重心而 (i) 於2017年12月15日或之前在合資格交易所⁸作主要上市；或 (ii) 截至2020年10月30日為止由法團身份的不同投票權受益人（定義見聯交所有關法團身份的不同投票權受益人的諮詢總結）控制及於2017年12月15日後但於2020年10月30日或之前在合資格交易所作主要上市的發行人。
7.		在合資格交易所8主要上市、業務並非以大中華為重心的發行人。
8.		紐約證券交易所、納斯達克證券市場或倫敦證券交易所主市場（並屬於英國金融市場行為監管局「高級上市」分類）。

關於香港交易所

香港交易及結算所有限公司（香港交易所）是世界主要的交易所集團之一，業務範圍包括股票、大宗商品、衍生產品、定息及貨幣產品。香港交易所是全球領先的新股融資中心，也是香港唯一的證券及衍生產品交易所和結算所營運機構，為國際投資者提供進入亞洲最活躍市場的渠道。

香港交易所透過全資子公司倫敦金屬交易所（LME）和LME Clear Limited，運營全球領先的工業金屬交易市場。2018年，香港交易所在中國深圳設立的前海聯合交易中心（QME）開業，邁出大宗商品業務發展的又一步。

香港交易所是與中國內地市場互聯互通的先行者。2014年，香港交易所推出滬港通機制，讓國際投資者可以通過香港直接投資中國內地股市；滬港通開啟的互聯互通機制先後於2016年及2017年拓展至深港通及債券通。

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更新日期 2021年11月19日