第三章: 基本期權策略
在之前的章節中,我們提及過期權是可以買或賣的。因此,結合認購/認沽及買/賣便有四種最基本的期權策略:
- 認購期權長倉
- 認購期權短倉
- 認沽期權長倉
- 認沽期權短倉
長倉(Long)的意思是買入,短倉(Short)的意思是沽出。
1) 認購期權長倉
投資者購入了認購期權,希望其相關資產的價格上升並從中獲利。
投資者付出期權金買入期權,他最大的損失就是付出了的期權金。但他的潛在盈利卻是無限的,因為理論上相關資產的價格可以無限制地上升。
2) 認購期權短倉
投資者賣出了認購期權,希望其相關資產的價格在到期日時不會處於行使價之上。
作為期權賣方,投資者收取了固定的期權金作為回報。可是他的潛在虧損有可能是無限的,因為理論上相關資產的價格可以無限制地上升。可是相關資產大幅的價格變動受很多因素所影響,例如時間及波幅。在短時間內及正常波幅之下,出現極端價格變動的機會率很低。
3) 認沽期權長倉
投資者購入了認沽期權,希望其相關資產的價格下跌並從中獲利。
投資者付出期權金買入期權,他最大的損失就是付出了的期權金。但他的潛在盈利卻是極大的,因為理論上相關資產的價格可以跌至零。
4) 認沽期權短倉
投資者賣出了認沽期權,希望其相關資產的價格在到期日時不會處於行使價之下。
作為期權賣方,投資者收取了固定的期權金作為回報。可是他的潛在虧損有可能是極大的,因為理論上相關資產的價格可以下跌至零。可是相關資產大幅的價格變動受很多因素所影響,例如時間及波幅。在短時間內及正常波幅之下,出現極端價格變動的機會率很低。事實上,認沽期權短倉的風險和購買股票一樣。
總結
策略名稱 |
打和點 |
盈利 |
虧損 |
認購期權長倉 |
行使價 + 期權金 |
潛在無限的 |
有限的 |
認購期權短倉 |
行使價 + 期權金 |
有限的 |
潛在無限的 |
認沽期權長倉 |
行使價 - 期權金 |
潛在巨大的 |
有限的 |
認沽期權短倉 |
行使價 - 期權金 |
有限的 |
潛在巨大的 |