期權ABC
期權
是甚麼?
期權合約內
的重要元素
基本期權
策略
為何使用
期權?
期權金
期權是怎樣
運作的?
在香港
交易所
買賣期權
總結
第八章:總結
這章總結了本部份的一些重點:
期權是一種關於決定權的合約。合約持有人擁有是否執行一項買賣相關資產的決定權。
認購期權持有者有權
在到期日(註:歐式期權)/到期日或以前(註:美式期權),
以行使價買入相關資產
。
如果買方行使期權,
認購期權賣家
則
有責任以行使價賣出相關資產
。
認沽期權持有者有權
在到期日(註:歐式期權)/到期日或以前(註:美式期權),
以行使價賣出相關資產
。
如果買方行使期權,
認沽期權賣家
則
有責任以行使價買入相關資產
。
基本期權策略包括: 1)
認購期權長倉
2)
認購期權短倉
3)
認沽期權長倉
4)
認沽期權短倉
。
理論上,認購(沽)期權長倉的潛在盈利可以是無限(極大)的
。其
風險則是有限的
(最大損失為所投入的期權金)。
認購(沽)期權短倉的潛在盈利是有限的
(最大盈利是所收取的期權金)。
理論上其風險則可以是無限(極大)的
。
一張期權合約內最重要的元素是: 1)
相關資產
2)
種類
3)
行使價
4)
到期日
5)
行使方式
6)
合約股數
及 7)
交收方式
。
兩大使用期權的主要原因: 1) 作方向買賣 2) 對沖持股。
期權交易的價格稱之為
期權金
。它由兩部份組成,分別是內在值及時間值。
內在值受相關資產的價格所影響,時間值則受距離到期日時間及相關資產的波幅所影響。
下表載列了
六大影響期權金因素
。必需留意的是,每一個因素的影響均需獨立看待,其他因素需假設不變。
因素
因素變化
認購期權金變化
認沽期權金變化
相關資產價格
行使價
距離到期日時間*
波幅
股息
利率
*未必適用於極價內或極價外期權
因為期權合約由結算所負責結算,所以
場內期權的交易對手風險是減到最低的
。
在香港交易所設上市的期權,有關的股票期權合約由聯交所期權結算所(SEOCH)負責結算,而指數期權則由香港期貨結算有限公司(HKCC)負責結算。
所有期權短倉均需要繳付按金。
恭喜您! 您已完成了期權ABC的課程! 相信您已能掌握期權的基礎知識,多謝您參與此課程。