常問問題  
14/03/2011 
 

第六章

投資產品 – 證券市場

 

6.9  

交易所買賣基金(ETF)

 

6.9.1

甚麼是交易所買賣基金?

交易所買賣基金(Exchange Traded Funds ETF,內地稱為「交易所交易基金」)是被動型管理開放式基金。所有在香港交易所上市的ETF均為證監會認可的集體投資計劃。ETF投資緊貼相關基準(例如指數及商品如黃金)的表現,讓投資者可投資於不同類型的市場而又符合成本效益。ETF的買賣方式跟其他證券無異,投資者可在交易時間內透過經紀進行買賣。

 

6.9.2

ETF有哪些種類﹖

ETF可大致分為兩類:

  1. 實物資產 ETF(即傳統型ETF

這些ETF很多皆完全按照相關基準的同一組成及比重,直接買進複製相關基準所需的全部資產(譬如股票指數的成分股),但亦有一些只買入複製相關基準所需的部分資產,又或與相關基準有高度相關性但卻非其組成部分的資產。

有些追蹤股票指數的實物資產ETF或也部分投資於期貨及期權合約。此外,若干實物資產ETF的策略會包括借出所持股票。投資者應細閱發售章程,確保明白相關ETF的運作。 

  1. 合成ETF

這些ETF不買相關基準的成分資產,一般都是透過金融衍生工具去「複製」相關基準的表現。ETF投資於衍生工具須有抵押品(有關交易對手風險淨額及總額以及抵押品的類別及組成等詳情,全部載於ETF的網站)。ETF就任何單一交易對手所承擔的風險淨額(即扣除獲提供抵押品的價值)不得超過其資產淨值的10%。投資者應細閱發售章程,確保明白相關ETF的運作。

 

6.9.3

在投資ETF前須注意甚麼﹖

如同其它投資產品,投資者須瞭解自己可承受的風險水平及明白個別產品的細節,投資者須參閱個別ETF的發售章程及網頁,並諮詢其證券商或投資顧問有關該產品的利弊。投資者須注意,有些ETF或會有較大的追蹤誤差,亦可能以資產淨值的溢價或折讓價交易。另方面,合成ETF需承受涉及衍生工具發行商的交易對手風險。有關更多ETF的相關風險資料,請瀏覽香港交易所網站「交易所買賣基金」欄目內的ETF小冊子。

 

6.9.4

如何識別ETF是否採用合成模擬策略? 

投資者應細閱ETF的發售章程及相關文件以了解其產品細節。另外,在香港交易所證券市場上市的所有合成ETF,其中英文證券簡稱開首均附加「X」號標記以讓投資者識別,見下表。

ETF的證券簡稱: 

合成ETF

X

Q

Q

Q

Q

Q

Q

Q

實物資產ETF

Q

Q

Q

Q

Q

Q

Q

Q

X代表採用合成模擬策略的ETF,主要透過掉期或其他衍生工具去追蹤基準指數/資產的表現

Q最多7(合成模擬策略ETF) 8(實物資產ETF) 字位,代表發行商及/或基準指數/資產

另外,香港交易所網站內的「交易所買賣基金」欄目載有實物資產ETF及合成ETF的名單。

 

6.9.5

哪裡可以得到每隻ETF的資料?

每隻ETF均有其網站載有詳細資料(包括發售章程、年報、基金單張、資產淨值、相關基準價值、持股資料及基金過往表現等)。香港交易所網站內的「交易所買賣基金」欄目可直接連接到各ETF網站。由ETF管理人上載的資料亦可從香港交易所的披露易網站獲得。

 

6.9.6

ETF會派發股息嗎?

ETF通常向單位持有人派發股息,派息時間及頻密度由ETF的管理人決定。投資者宜先細閱發售章程中所載的派息政策。

 

6.9.7

ETF設有莊家嗎?

上市的ETF通常設有莊家(稱為「證券莊家」)提供流通量。香港交易所對證券莊家的最闊買賣差價、報價股數、回應時間等方面訂有一系列規則。每隻ETF的莊家名稱及其責任均載於香港交易所網站內的「交易所買賣基金」欄目。

 

如欲了解多有關ETF的詳情,請瀏覽香港交易所網站「產品及服務」下「證券產品」內的交易所買賣基金欄目。