正股
期權發行於其相關資產上，這可以是多種不同的產品，例如股票、股票指數、商品期貨合約及貨幣等。股票期權的相關資產乃指在交易所上市的股份。然而，不是所有在交易所上市的股份都可成為期權的相關資產，可供買賣的股票期權名單見於香港交易所網站「產品」一欄下的「衍生產品市場」部分。

行使價
行使價指行使期權時，期權買賣雙方同意以該價格買賣正股。行使價較正股現價為低的認購期權稱為價內。該期權容許持有者以低於市價的價錢購買股份。行使價較正股現價為高的認購期權稱為價外。相反，若行使價較正股現價高的認沽期權稱為價內，亦即持有者可以高於現時之市價出售該資產。而行使價低於正股現價的認沽期權則稱為價外。

由此可見，持有者通常只會行使價內期權，否則持有者可在市場以更佳的價格直接購買或沽售股份。若期權的行使價與相關資產之價格相同，便稱為等價（此亦用作形容行使價與相關資產的市價相當接近的期權）。

行使期（到期日）
股票期權有一段限制其是否有效的行使期。在行使期的到期日後，期權便不能再作買賣或行使。截至現時，在香港交易所買賣的期權合約共有五或六個時間長短不同的行使期：在任何時間，均會有未來最近三個月及隨後的兩或三個季月的到期日（見合約細則）。

傳統上期權有兩種行使方式 ─ 分別是美式及歐式。美式期權可由發行日開始至期滿的任何時間內行使。歐式則只可在到期日行使；美式期權在行使方面給予持有者較大彈性，所以期權金較同類的歐式期權為高。截至現時，在香港交易所買賣的股票期權全為美式期權。到期日即到期月份最後一個交易日之前的一個交易日。

以上所述的全部特點會在期權合約內訂明，在正常情況下是不會在期權有效期內改變。然而，不同的期權會有不同的期權金，而且期權金會隨時間波動。

「平價」期權(即「等價」)指那些行使價和正股價相等或接近的期權，亦可稱為「近價」期權。這些期權通常只有很少的內在值。

當認購期權行使價比正股價高或認沽期權行使價較正股價低，它們被稱為「價外」期權(即較現價不利)。這些期權沒有任何內在值，而只有時間值。

在其他因素不變的情況下，在除淨日股票持有者之投資組合價值並不會改變。但對於該等股票的期權持有者（或沽出者），除非能對期權合約的細則作出修訂，否則其投資組合的價值將起變化。假如沒有對有關期權合約的行使價及所代表股數作出調整，股價調整將隨意及不公平地影響期權持倉的價值。

交易所會就一些已公布的公司行動相應計算出維持期權合約公平價值的調整比率，以達致公平原則。該期權類別所有系列的行使價會乘以此比率，而每張合約的股數則除以此比率。此等調整只會在變化較大的情況 (如供股、紅股發行、股票拆細、合併及派發2%或以上的特別股息) 下進行，而不會應用於普通的股息派發上。期權買賣交易所參與者及期權經紀交易所參與者須將該等調整通知其客戶。

資本調整的最終目的是透過調整期權的行使價及合約股數來維持原本的期權價值。以股票拆細為例，假若有關公司公布以一拆二的算式把公司股票拆細，即使其它因素不變，其股票價格理應在生效當日調低至原本價格的一半。為使投資價值得以維持，交易所會就其股票期權系列所有未平倉合約的行使價減至原本的一半價格，而合約股數則增加一倍。

期權持有者必須給予其經紀指示方可行使期權。經紀行本身每日有既定的最後限期，限期過後結算所是不會接受任何行使期權的指令。故此，經紀極有可能給予其客戶更早的最後期限。雖然期權結算所擁有於到期日將一些極價內期權自動行使的功能，但經紀亦有能力凌駕此效能。因此，若閣下希望行使期權時，務請通知你的經紀。當期權被行使時，期權結算所會按隨機方式將未平倉短倉與行使的期權配對。倘若在某交易所參與者的客戶戶口獲指定分配時，交易所參與者必須按隨機方式將之分配予其客戶的未平倉短倉。獲指定分配的客戶須交付正股（倘是認購期權沽出者）或購買正股（倘是認沽期權沽出者）。因行使期權而導致的股票交易由香港結算的持續凈額交收系統負責結算。所有因行使期權而導致的股票交收持倉會與股票市場買賣的股票持倉結合在同一個組合內作風險管理用途。這個安排不但使交收程序更為流暢，亦加強不同市場間的風險管理措施。

在香港交易所買賣之股票期權屬於美式。因此，期權沽出者應隨時準備接受被指定分配， 包括沽出期權當日。期權持倉獲行使或指定分配後，雙方須在指定的交收時間內（行使後的第二個交易日）交付正股或支付正股價。請注意行使股票期權後必須作實物交收，有別於其他以現金交收的期權。

然而，結算所只限於作為期權結算所參與者的對手，並不會伸延至客戶或其他人士。若期權買賣交易所參與者或期權經紀交易所參與者對其客戶失責，客戶只可向該期權買賣交易所參與者或期權經紀交易所參與者索償，因期權結算所與非期權結算所參與者（例如參與者的客戶）在期權合約上並無關係。所有期權經紀交易所參與者均非期權結算所參與者。並非所有期權買賣交易所參與者都是期權結算所參與者。要成為期權結算所參與者，必須先成為期權買賣交易所參與者及符合額外的財務及運作方面的要求。