產品特點

衍生權證是一種賦予持有人權利（而非責任）的投資工具，讓持有人可於到期日或之前，以預定價格（稱為「行使價」）「買入」或「賣出」掛鈎資產。  發行人可就一系列資產，包括股票、股票指數、貨幣及商品或一籃子資產發行衍生權證。有關單一股份權證的合資格股份名單載於香港交易所網站。然而，投資衍生權證並不賦予閣下於掛鈎資產或有關掛鈎資產的任何權利。目前，所有衍生權證於到期獲行使時均以現金結算。

衍生權證分為兩類：

(a)  「認購」權證，可由相信掛鈎資產價格將於衍生權證有效期內上升的投資者投資。

(b)  「認沽」權證，可由相信掛鈎資產價格將於衍生權證有效期內下跌的投資者投資。

於香港發行的衍生權證的有效期一般由6個月至兩年不等，但投資者一般於到期前進行買賣。衍生權證透過槓桿擴大閣下的投資。此舉涉及龐大契機，亦同時涉及大量風險。衍生權證的價格通常僅為掛鈎資產價格的一小部分，可提供槓桿式回報，但有關槓桿亦可能擴大閣下的損失。

衍生權證是一種特別形式的期權，投資者一如期權買家，僅可持有衍生權證長倉。這表示閣下僅可以透過買入認購或認沽權證而持有有關衍生權證的長倉，並透過出售有關衍生權證以將先前設立的有關長倉平倉，即表示閣下不可以沽空有關衍生權證。因此，閣下的最高損失將以閣下就衍生權證支付的金額加上任何交易成本（例如與閣下投資有關的經紀費）為限。

衍生權證的運作視乎閣下買入的權證類型而定（認購權證或認沽權證）。以下例子說明與本地股份掛鈎的認購或認沽衍生權證的運作。

(a)  認購權證 – 與本地股份掛鈎的認購權證於到期時，若掛鈎股份於到期日前的5日平均收市價：

1. 高於權證的行使價，權證屬「價內」，並將於到期時自動行使。在此情況下，閣下將收取參考該5日平均收市價減去行使價後的正數，再按換股比率調整後計算的現金付款；或
2. 相等於或低於其行使價，權證分別屬「平價」或「價外」，並將沒有價值。

(b)  認沽權證– 與本地股份掛鈎的認沽權證於到期時，若掛鈎股份於到期日前的5日平均收市價：

1. 低於權證的行使價，權證屬「價內」，並將於到期時自動行使。在此情況下，閣下將收取參考行使價減去該5日平均收市價後的正數，再按換股比率調整後計算的現金付款；或
2. 相等於或高於其行使價，權證分別屬「平價」或「價外」，並將沒有價值。

5日平均收市價: 指掛鈎股份於緊接衍生權證到期日前5個營業日每日所報的收市價的平均值。此價格用作與衍生權證的行使價進行比較，以釐定到期時的現金結算金額。

市場上有各式各樣的權證。特種權證具有與別不同的特點，其條款或會較其他衍生權證複雜。特種權證的英文股份簡稱附有「X」字母以資識別。投資者應參考上市文件及徵求獨立專業意見。

界內證亦屬於特種權證，其英文股份簡稱附有「L」字母以資識別。

下表載述衍生權證、界內證與牛熊證的主要分別。