- 無紙證券市場規定將於2026 年初起適用於新發行人；其他訂明證券則在 2026 年至 2030 年間安排分批過渡至無紙證券市場
- 聯交所歡迎市場人士在 2025 年6月30日或之前就《上市規則》相應修訂的草擬內容提出意見
- 無紙證券市場的實施細節及參考資料載於香港交易所網站的專設網頁
香港交易及結算所有限公司（香港交易所）為市場參與者及發行人提供最新參考資料，以便他們就2026年實施的無紙證券市場制度做好準備。
無紙證券市場將適用於已在或將在香港聯合交易所有限公司（聯交所）上市的訂明證券1，透過減少對紙張和人手處理過程的需求，促進直通式處理和改善本地金融市場的基礎設施，加強香港證券市場的效率及競爭力。
待相關立法程序完成後，視乎市場的準備情況，無紙證券市場將於2026年初（無紙證券市場實施日期）生效。香港交易所一直與證券及期貨事務監察委員會（證監會）及證券登記公司總會有限公司緊密合作，支持市場在營運操作上準備好實施無紙證券市場。
無紙證券市場全面實施後，幾乎所有香港上市證券都可以通過無紙形式持有，使香港市場緊貼全球最佳常規，同時提高市場效率。日後，股票結算的處理程序將更迅速，亦方便投資者以電子化的方式管理投資組合，其他市場參與者（包括發行人和中介機構）也將受益於流程簡化和自動化所帶來的效率提升。
下表概述新上市申請人及上市發行人須採取的行動及相應限期。2
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須採取的行動
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限期
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新申請人
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委任核准證券登記機構3
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上市日期之前（若該日期遲於無紙證券市場實施日期）
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修訂其組織章程文件（及／或相關證券的發行條款），以符合適用的無紙證券市場法律和監管規定
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在其上市文件中提供有關其參與無紙證券市場的資料
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上市發行人
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委任核准證券登記機構2
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無紙證券市場實施日期之前
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修訂其組織章程文件（及／或相關證券的發行條款），以符合適用的無紙證券市場法律和監管規定
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無紙證券市場實施日期起一年內
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公布其訂明證券將會成為參與證券4的最新日期（指明日期）
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在合理可行的時間內盡快且不遲於接獲其指明日期的通知後一個營業日
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公布其訂明證券成為參與證券的計劃，包括提供其網站專頁的超連結，專頁內提供有關其計劃的資料
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確定其訂明證券將會成為參與證券計劃後，在合理可行的時間內盡快公布
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發出有關其證券即將會成為參與證券的提示
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不遲於其證券成為參與證券前21個營業日
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為協助發行人為無紙證券市場的實施做好準備，聯交所刊發了資料文件，概述《上市規則》的相關修訂。聯交所是參考證監會於 2024 年 7 月刊發的《有關為在香港實施無紙證券市場而建議制訂的附屬法例、守則及指引的諮詢總結》及其他相關無紙證券市場立法修訂來對《上市規則》作出修訂建議，歡迎市場就當中的草擬內容等提出意見，並於2025年6月30日或之前以電郵發送至 response@hkex.com.hk。
此外，聯交所將引入新的運作程序，適用於參與證券轉入或轉出香港中央結算（代理人）有限公司的操作。相關訂明證券成為參與證券之前將有過渡期及特別安排，以便實體股票證書的存入、去實物化和提取。投資者和市場參與者應留意無紙證券市場的運作模式，並為過渡至無紙證券市場做好適當準備。過渡安排的詳情將適時公布。
有關無紙證券市場實施的更多資料及其他參考資料載於香港交易所網站並會定期更新。
註：
- 訂明證券是指已在或將在聯交所上市的以下證券：
(a) 股份（但如股份構成集體投資計劃的權益，而該計劃經證監會根據《證券及期貨條例》第104條認可（認可集體投資計劃），則該等股份除外）；
(b) 預託證券；
(c) 合訂證券；
(d) 認可集體投資計劃的權益，而根據該計劃的發行條款，該等權益可自香港結算營運( 或由他人代香港結算營運) 的結算及交收系統提取；
(e) 為集資而發行的股本權證，其持有人有權認購符合以下說明的證券（不論是否已發行）：屬上述(a)、(b)、(c)或(d)分段指明的證券類別，或符合上述(a)、(b)、(c)或(d)分段指明的證券描述；或
(f) 供股中可認購符合以下說明的證券的權利：屬上述(a)、(b)、(c)或(d)分段指明的證券類別，或符合上述(a)、(b)、(c)或(d)分段指明的證券描述。
- 上市科稍後刊發的指引將載有進一步詳情。
- 核准證券登記機構是指：
根據《2021 年證券及期貨及公司法例（修訂）條例》第7條所引入的《證券及期貨條例》新訂第101AAG條，獲證監會核准提供證券登記機構服務的人士。
所有訂明證券發行人均須在無紙證券市場實施日期前委任核准證券登記機構，不論其訂明證券是否會成為參與證券（定義見註4）。
- 「參與證券」的涵義與《證券及期貨（無紙證券市場）規則》第4條所界定相同。
關於香港交易所
香港交易及結算所有限公司（香港交易所）是香港上市公司（香港上市代號：388）及全球領先的國際交易所集團之一，提供一系列股票、衍生產品、大宗商品、定息產品及其他金融產品與服務，旗下企業包括倫敦金屬交易所。
作爲連接東西方的超級聯繫人與門戶市場，香港交易所透過與內地市場開創性的互聯互通機制、日趨多元化的產品生態圈，以及流動性充裕的國際化市場，致力於促進中國與世界的雙向資本流通，推動交流與對話。
香港交易所是一家使命驅動的企業，致力通過旗下的業務和香港交易所慈善基金來連接、推動及發展金融市場與社會，攜手共創繁榮。
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