2025年是香港交易及結算所有限公司（香港交易所）持續發展、積極開拓、銳意改革的一年。這一年，香港交易所對股票市場作出了多項重大改革，並在固定收益及貨幣產品（定息及貨幣產品）方面進行戰略投資、打造富有活力的產品生態圈，積極拓展新興業務領域 ，同時不斷加強與國際市場的聯繫。
香港交易所進一步鞏固了作為全球超級聯繫人的角色，多個市場的成交量創出新高，展現了香港金融市場的活力和韌性。今年也是香港交易所上市25周年，香港交易所在香港舉辦了多項慶祝活動，例如香港交易所「金鑼巡禮」和「公益金香港交易所金鑼接力賽」。
科技創新推動香港市場發展
2025年，香港新股市場融資額位居全球第一，融資額較去年明顯上升，平均每日成交額更創下歷史新高。現貨市場2025年首11個月平均每日成交金額達2,307億港元，較去年同期上升43%。截至12月19日，共有106家公司在香港交易所上市*，融資總額達到2,746億港元，其中四家公司更躋身2025年全球十大新股之列。在香港交易所上市的公司透過再融資籌集了660億美元，彰顯香港資本市場的活力和深度。
隨著「DeepSeek時刻」和中國内地多項科技創新的出現，再加上香港市場推出多項改革，國際資本明顯回流至香港。自《上市規則》第十八A章和第十八C章實施以來，共有88家生物科技和特專科技公司在香港交易所上市，充分反映出投資者對前沿領域的濃厚興趣。
今年5月，香港交易所與證券及期貨事務監察委員會（證監會）聯手推出「科企專線」，便利特專科技公司及生物科技公司申請上市。這項戰略舉措讓創新型企業能夠更有效地籌集資金，通過充滿活力的香港金融市場加快發展。
今年11月，香港交易所推出恒生生物科技指數期貨，聚焦當前發展最快、最有活力的板塊，為投資者提供風險管理工具，並與香港交易所現有的生物科技相關產品及旗艦股票指數衍生產品形成互補。
在這些戰略發展的基礎上，香港交易所推出香港交易所科技100指數，進一步拓展其指數業務。該指數是集團首隻聚焦香港科技行業的股票指數，追蹤100家知名的大型及中型市值公司。這些公司的行業涵蓋六大創新產業，彰顯香港交易所持續致力於建立蓬勃發展、創新主導的資本市場。
擴大全球影響力，建立戰略夥伴關係
2025年，香港交易所繼續加強國際聯繫，包括積極拓展上市公司來源，吸引來自不同地區的發行人到香港上市。今年香港交易所迎來了來自哈薩克斯坦、新加坡、泰國和阿聯酋等地區的發行人來港上市。
香港交易所今年新增泰國證券交易所為認可證券交易所，亦與阿布扎比證券交易所簽署合作備忘錄，進一步彰顯香港交易所致力為發行人創造充滿活力、互聯互通的市場。同時，香港交易所在利雅得開設辦事處，並在杜拜成立大宗商品定價子公司，突顯了集團擴大國際影響力、在中東地區拓展大宗商品業務的戰略佈局。
在中國內地創新浪潮的推動下，香港市場成功吸引眾多國際投資者積極參與，新股和再融資發行均備受亞洲、歐洲、中東和北美資金追捧。全球投資者的持續關注，既體現了他們對香港資本市場充滿信心，也突顯了香港交易所的角色並不僅僅是一個新股融資中心，更是提供全方位投資機遇的戰略平台。
提升市場活躍度及流動性
香港交易所衍生產品市場今年也屢創佳績。截至11月30日，期貨及期權平均每日成交合約張數創下169萬張的新高紀錄，按年升8%。其中股票期權是交投最活躍的產品，平均每日成交合約張數達895,548張，較去年同期升23%。
交易所買賣產品（ETP）（包括ETF和槓桿及反向產品）市場日益壯大，截至11月底，平均每日成交金額達376億港元，較去年同期翻倍。年內，香港交易所迎來亞洲首批個股槓桿及反向產品上市，進一步豐富產品多樣性及提升市場流動性。2025年內共有48隻新ETP上市，充分體現了香港交易所產品生態圈豐富多元。
為進一步提升香港市場流動性及活躍度，香港交易所在今年8月實施了下調最低上落價位的第一階段，降低整體交易成本，提升價格發現的效率。此外，香港交易所亦刊發了討論文件，探討如何縮短香港股票現貨市場的結算周期，並優化了證券市場股份交收費用結構，取消了最低和最高收費限額。
展望未來，香港交易所將繼續不斷優化市場，並透過推出新產品來活躍市場交易和豐富產品生態圈，從而實現「流動性創造流動性」的良性循環。
未來的新舉措包括：建議將每手股數簡化為八種選擇；實施無紙證券市場；以及其他主要改革措施。這些措施能確保香港資本市場持續保持活力和競爭力，並靈活應對不同持份者的需求變化。
佈局未來
在香港交易所推進未來發展戰略的路上，構建一個創新而強韌的金融生態圈至關重要。借鑑香港現貨市場取得的成功，香港交易所目前正積極推動定息及貨幣產品（FIC）生態圈的發展。
為了構建多元資產產品生態圈，香港交易所投資了迅清結算控股20%的股權，進一步加深與香港金融管理局的戰略合作關係。這項戰略投資建基於雙方於今年3月簽訂的合作備忘錄，將鞏固香港作為全球債券融資中心、風險管理中心及離岸人民幣業務中心的地位，為打造充滿活力的定息及貨幣產品市場奠定基礎，使其深度及流動性均可媲美香港股票市場。
香港今年正式成為倫敦金屬交易所（LME）認可的交割地，無論對於LME的全球網絡和覆蓋度，還是對於香港大宗商品市場的發展，都是一大重要的里程碑。至今年12月，香港的LME認可交割倉庫已增至13個，反映了香港發展全球大宗商品交易中心的決心。
LME今年亦表現強勁，年初至11月30日的平均每日成交量較去年同期升6%。繼3月推出新交易平台LMEselect v10後，亦發布了旨在提升流動性與透明度的期權市場現代化計劃。LME計劃於2026年下半年初引入期權自動到期功能，預計年底推行電子期權交易。
社區貢獻及可持續發展
香港交易所作為一家肩負使命的公司，身兼企業、監管機構及市場營運者的角色，在促進市場和社會積極改革方面發揮著重要且獨特的作用。今年12月，香港交易所舉辦了「公益金香港交易所金鑼接力賽」，吸引了來自金融界及其他領域逾400位官員、商界領袖和市場人士的共同參與，共籌得善款970萬港元。
香港交易所慈善基金在成立五周年之際，將專注於支持照顧者的三年旗艦慈善計劃捐款金額從2,500萬港元提升至5,000萬港元，體現了香港交易所與社區攜手前行、促進社會福祉的承諾。
在大埔宏福苑火災發生後，香港交易所慈善基金已向香港特區政府賑災基金捐款1,000萬港元，另對員工的所有個人捐款進行一比一等額配捐，以支援受影響居民的基本生活及臨時安置所需。
香港交易所亦致力推動可持續發展及環境保護，不久前發布了《碳信用：買方指引》，提供實用資訊，梳理碳信用市場脈絡，協助企業及投資者作出精明決策，朝可持續發展目標邁進。此項舉措反映了香港交易所通過提高透明度、樹立市場信心及推動更多企業參與自願碳市場來支持低碳轉型的決心。
香港交易所集團行政總裁陳翊庭表示：「2025年是全球投資者紛紛重返香港市場的一年，中國內地和亞洲的創新發展為市場注入源源不絕的活力。市場流動性不斷增加，上市鑼聲接連響起 ，創新獲得資本青睞。香港交易所將會再接再厲，繼續大力擴大產品生態圈，建設更加豐富多元的市場，提供各種現貨股票、ETF、衍生產品、定息及貨幣產品，以及其他風險管理工具，滿足不同投資者的需求。」
陳翊庭續指：「今年，我們還取得了不少戰略進展，鞏固香港交易所今後繼續作為國際融資平台的基礎。我們對迅清結算控股進行了戰略投資、推進了購置集團永久總部的計劃，也就進一步提高市場效率及活力進行了多項市場諮詢。一系列上市改革以及我們的『科企專線』吸引了不少創新公司來港上市，而互聯互通機制則繼續為連接中國內地與國際資本市場發揮著獨特的橋樑作用。展望2026年，我們將繼續依靠科技賦能、攜手合作夥伴，共同構建面向未來的生態圈——提供更豐富的產品、更便利的參與途徑和更多元的選擇。」
陳翊庭最後表示：「我謹代表香港交易所感謝每一位市場參與者、持份者、監管機構和同事，致力讓香港金融市場繼續蓬勃發展，再次展現香港在連接資本與創新方面的獨特優勢。新的一年，香港交易所期待與市場各方加深合作，攜手迎接更大的機遇。」
以下是香港交易所2025年的一些重點回顧：
企業發展及戰略舉措
- 為慶祝上市25周年，香港交易所首次舉辦「金鑼巡禮」活動，帶著金鑼在香港各區巡遊
- 香港交易所宣布在交易廣場建設集團永久總部的計劃
- 在簽訂合作備忘錄之後，香港交易所對迅清結算控股進行戰略投資，加快推動香港定息及貨幣產品市場生態圈的發展
- 推出集團首隻港股指數——香港交易所科技100指數，進一步拓展其指數業務，繼續推動區內資本市場生態圈的發展
- 香港交易所利雅得辦事處開始運作，加強集團在中東地區的佈局，支持亞洲與中東地區之間的互聯互通
- 宣布於杜拜設立新的附屬公司Commodity Pricing and Analysis Limited（CPAL），彰顯集團在中東地區拓展大宗商品業務的決心
- 新增泰國證券交易所為認可證券交易所，並與阿布扎比證券交易所簽署合作備忘錄
- 與世界經濟論壇合作，首次在香港舉辦世界經濟論壇金融研討會
上市及首次公開招股
- 香港首次公開招股融資額位居全球第一，四隻新股更躋身2025年全球十大
- 推出「科企專線」，便利特專科技公司及生物科技公司申請上市
- 對首次公開招股市場定價及持續公眾持股量規定進行改革
- 就優化結構性產品上市框架展開諮詢
- 推出無紙化上市改革
- 新《企業管治守則》規定生效
互聯互通機制
- 推出「北向互換通」優化措施，延長產品合約期限至30年
- 在「北向互換通」下增加以一年期貸款市場報價利率（LPR1Y）為參考利率的利率互換合約
- 香港場外結算公司接受境外投資者使用債券通持倉中的在岸國債和政策性金融債作為所有衍生產品交易的履約抵押品
產品創新
- 推出恒生生物科技指數期貨，旨在完善投資者參與生物科技產業的投資渠道，並提供高效的風險管理及對沖工具
- 香港市場迎來亞洲首批個股槓桿及反向產品上市
- 推出首批美元計價美股衍生權證
- 五隻股票期權類別新增每周合約
提升市場微結構
- 實施下調最低上落價位的第一階段，降低整體交易成本及提升價格發現流程效率
- 推出綜合基金平台的訂單傳遞服務，旨在更有效地連接基金分銷生態圈中的主要參與者，以幫助提升香港基金市場效率
- 優化香港交易所的證券及衍生產品結算所、以及香港場外結算公司的按金抵押品安排
- 發布有關縮短香港股票現貨市場結算周期的討論文件
- 優化證券市場股份交收費用結構：取消最低和最高收費限額，收費率調整至每筆交易0.42個基點（0.0042%）
可持續發展
- 香港交易所的溫室氣體減排目標獲科學基礎減碳目標倡議（SBTi）驗證
- 購買可持續航空燃油認證，為差旅減碳
- 最佳企業管治及ESG大獎2025——榮獲最佳可持續發展機構獎的嘉許獎
- 與廣州碳排放權交易中心有限公司、深圳綠色交易所有限公司及澳門國際碳排放權交易所有限公司簽署合作備忘錄，攜手推動粵港澳大灣區碳市場及綠色金融生態圈的發展
- 與證監會首次合辦國際碳市場峰會，並舉辦氣候融資論壇，引領業界探討氣候融資和碳市場的議題
- 發布《碳信用：買方指引》，協助公司s為其自身的可持續發展目標選擇碳信用
企業責任
- 香港交易所慈善基金於2025年共捐出善款8,940萬港元，基金成立以來支持的項目逾150個
- 香港交易所慈善基金宣布啟動「照顧者支援計劃」，旨在透過社區支持、機構協作及推動多元共融，以加強社會對照顧者的支持和包容
- 2025年，香港交易所員工參與義工活動，累計超過2,300小時服務社區
LME
- 於3月推出新交易平台LMEselect v10
- 宣布為其認可品牌推出可持續金屬溢價定價計劃的藍圖
- 推出了增強流動性計劃（結算時交易合約）已進行了首批調整，修訂後的最小價格變動單位將於 2026 年 1 月推出，大宗交易門檻和交叉規則將於 2026 年上半年推出
- 宣布對所有LME核准鋁品牌實施碳邊界調整機制（Carbon Border Adjustment Mechanism）排放匯報規定
註：
* 截至12月19日，包括由GEM轉往主板上市的公司
關於香港交易所
香港交易及結算所有限公司（香港交易所）是香港上市公司（香港上市代號：388）及全球領先的國際交易所集團之一，提供一系列股票、衍生產品、大宗商品、定息產品及其他金融產品與服務，旗下企業包括倫敦金屬交易所。
作為連接東西方的超級聯繫人與門戶市場，香港交易所透過與內地市場開創性的互聯互通機制、日趨多元化的產品生態圈，以及流動性充裕的國際化市場，致力於促進中國與世界的雙向資本流通，推動交流與對話。
香港交易所是一家使命驅動的企業，致力通過旗下的業務和香港交易所慈善基金來連接、推動及發展金融市場與社會，攜手共創繁榮。
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