mobile search

儲備基金

期貨結算公司

期貨結算公司設有儲備基金,遇有一個或以上的結算參與者失責,而引起的損失未能由失責參與者的按金彌補,其可動用基金履行其作為對手方的責任。儲備基金可使用的資源包括期貨結算公司參與者供款、期貨結算公司參與者額外供款、儲備基金的利息收入、期貨結算公司撥入儲備基金資源(相當於儲備基金總額的10%)及期貨結算公司不時安排的其他資源。 

儲備基金是否足夠透過壓力測試每日評估,期貨結算公司會要求參與者以額外供款形式繳款,進一步向儲備基金提供更多資源。一般而言,每名期貨結算公司參與者所需繳交的額外供款都獲准扣減一百萬港元的額外供款豁免額。

期貨結算公司基於儲備基金過去 10 年的最高值設立了儲備基金限額。如果儲備基金規模達到儲備基金限額,期貨結算公司將向個別結算參與者收取儲備基金額外按金來填補,計算方法如下:

儲備基金額外按金 = 結算參與者的潛在淨虧損 - 儲備基金限額的50%

儲備基金限額:73億港元(2018年6月1日起生效)

主要壓力測試假設如下:

  • 價格波動假設: ±20% (應用於主要市場*,包括恒指期貨及期權以及恒生國企指數期貨及期權)

          *適用於期貨結算公司產品的價格波動假設:

          (a) 股本產品: ±13% ±56%

          (b) 貨幣產品: ±4% ±9%

          (c) 利率產品: ±30%

          (d) 金屬產品: ±12% ±23%

  • 期權合約的引伸波幅波動假-14% +43%(應用於主要市場*,包括恒指期貨及期權以及恒生國企指數期貨及期權

    *適用於期貨結算公司產品的引伸波幅波動假設:

(a) 股本產品:-14% +43%

          (b) 貨幣產品: -11% +38%

  • 對手方失責假設:單一最大參與者+第五大參與者失責

 

所需額外供款水平 = (壓力測試下的潛在虧損失責參與者的按金及抵押品**) ÷ 90% – 儲備基金的基本元素*** – 期貨結算公司撥入儲備基金資源

** 抵押品包括結算所按金及盈餘資金

*** 代表儲備基金現有價值總額減額外供款總額期貨結算公司撥入儲備基金資源

期貨結算公司於每月第一個營業日重計每名參與者的額外供款要求,並會不時進行特別重計

如發生以下其中一種情況,期貨結算公司參與者須支付額外供款

  • 每月定期評估時認為現有供款額低於規定供款;或
  • 日風險超過個別營業日現有儲備基金規模加所有期貨結算公司參與者已使用的額外供款豁免額的90%

如須支付額外供款,期貨結算公司會按每名參與者最近60個營業日的每日平均按金負債淨額計算每名參與者的供款要求。每名期貨結算公司參與者所需繳交的額外供款都獲准扣減一百萬港元的額外供款豁免額。除非期貨結算公司另有規定,否則期貨結算公司通知結算參與者其相關的儲備基金供款收款退款金額後首個營業日下午4時前,期貨結算公司參與者應付的額外供款會經直接扣除按金系統從其共同抵押品管理系統抵押品公司戶口扣除

若經期貨結算公司批准,額外供款可以非現金抵押品形式(如外匯基金票據及外匯基金債券)支付。

詳情請參閱《期貨結算所規則》第七章「儲備基金」以及《期貨結算所程序》第四章「儲備基金供款」

 

聯交所期權結算所

聯交所期權結算所設有儲備基金,遇有一個或以上的結算參與者失責,而引起的虧損未能由失責參與者的按金彌補,其可動用基金履行其作為對手方的責任。儲備基金可使用的資源包括參與者的首次供款及不定額供款、儲備基金的利息收入、聯交所期權結算所撥入儲備基金資源(相當於儲備基金總額的10%)及聯交所期權結算所不時安排的其他資源

儲備基金規模透過壓力測試每日評估,聯交所期權結算所會要求參與者以不定額供款形式繳款,進一步向儲備基金提供更多資源

聯交所期權結算所基於儲備基金過去 10 年的最高值設立儲備基金限額。如果儲備基金規模達到儲備基金限額,聯交所期權結算所將向個別結算參與者收取儲備基金額外按金來填補,計算方法如下:

儲備基金額外按金 = 結算參與者的潛在淨虧損 - 儲備基金限額的50%

儲備基金限額:27億港元(2018年6月1日起生效)

主要壓力測試假設如下:

  • 價格波動假設:股票期權市場 ±22%
  • 期權合約的引伸波幅波動假-14% +43%

  • 對手方失責假設:單一最大參與者+第五大參與者失責

所需的不定額供款水平= (壓力測試下的潛在虧損 失責參與者的按金及抵押品*) ÷ 90% 儲備基金的基本元素** – 聯交所期權結算所撥入儲備基金資源

* 抵押品包括按市價計值按金、風險按金及盈餘資金

**代表首次供款利息收入、任何擔保、信貸及保險計劃

聯交所期權結算所於每月第一個營業日重計每名參與者的不定額供款,並會不時進行特別重計。

如發生以下其中一種情況,聯交所期權結算所參與者須支付不定額供款:

  • 每月定期評估時認為當時實際不定額供款低於規定水平;或
  • 每日風險超過個別營業日現有儲備基金規模的90%

如須支付不定額供款,每名參與者須分擔的不定額供款將會相當於該參與者於最近60個營業日所佔市場的總按金要求及已付期權金淨額的平均值除非聯交所期權結算所另有規定,否則聯交所期權結算所通知結算參與者其相關的儲備基金供款收款退款金額後首個營業日下午4時前,聯交所期權結算所參與者應付的不定額供款會經直接扣除按金系統從其共同抵押品管理系統抵押品公司戶口扣除。

若經聯交所期權結算所批准,不定額供款可以非現金抵押品形式(如外匯基金票據及外匯基金債券)支付。

詳情請參閱《聯交所期權結算所期權結算規則》第四章「聯交所期權結算所參與者的責任以及《聯交所期權結算所期權買賣交易所參與者結算運作程序11章「儲備基金」

 

 


更新日期 2019年8月30日

加載中