交易

開市前時段是在早上開市前增設的 30 分鐘交易時間。交易所參與者可在該段時間將買賣盤輸入 OTP-C 作單一價格競價，以及匯報在早上開市前成交的交易。

開市前時段分為四個階段：輸入買賣盤時段、對盤前時段、對盤時段和暫停 時段，時間載列如下：

輸入買賣盤時段（上午9：00–上午9：15）

在第一個時段（15分鐘的輸入買賣盤時段），可在開市前時段證券輸入競價盤及在上日收市價±15%價格限制範圍內的競價限價盤。亦可在該時段更改或取消買賣盤。

不可取消時段（上午9：15–上午 9：20）

在第二個時段（5分鐘的不可取消時段），可輸入的價格範圍會被收窄。對於希望在開市前時段執行的新輸入競價限價盤，其價格必須在輸入買賣盤時段結束時（即上午9：15）錄得的最高買入價與最低賣出價範圍之內。

爲了在開市時在買賣盤紀錄建立更多的流動性，只要被動的競價限價盤介乎上日收市價±15%，買賣盤仍會被接受。然而, 這些被動的買賣盤將不會在開市前時段獲得配對。

競價盤及競價限價盤均可在不可取消時段内輸入，但不可在該時段更改或取消。

隨機對盤時段（上午9：20–不遲於上午9：22）

在第三個時段（最長2分鐘的隨機對盤時段）買賣規則跟不可取消時段一樣，對盤會於2分鐘時段内隨機開始。隨機對盤時段將會在對盤開始時隨即結束。

買賣盤配對（上午9：20–上午9：22的隨機時間）

在隨機對盤時段結束時，所有開市前時段證券會按其最終參考平衡價格配對買賣盤。買賣盤會按買賣盤種類（競價盤享有優先的對盤次序，然後是競價限價盤）、價格及時間等優先次序進行對盤。倘若在開市前時段沒有確立最終參考平衡價格，將不會進行對盤。

暫停時段（完成對盤後–上午9：30）

買賣盤配對完成後，暫停時段隨即開始並直至上午9：30。不可在暫停時段内輸入，更改或取消買賣盤。

開市前時段是在早上開市前30分鐘的一個交易時段，它能夠為晚間發生並可能影響市場的事件提供一個平穩有序的價格發現過程。開市前時段亦會透過收集買賣盤，計算一個可配對最多股數的價格進行交易，從而為證券定出公平的開市價。

不是。開市前時段只涵蓋所有股本證券（包括預託證券、投資公司、優先股及合訂證券），基金（包括交易所買賣基金及房地產投資信託基金）及槓桿及反向產品；惟債務證券、結構性產品（包括衍生權證、牛熊證及界內證）、股本權證及供股權將不包括在內。若於開市前時段輸入非開市前時段證券的買賣盤，買賣盤將會被拒絕。

在證券市場開市前時段設定±15%的價格限制是爲了避免價格在高波動的情況下發生大幅變動（通過控制於開市前時段輸入的競價限價盤的價格）。香港交易所認爲上日收市價 ±15%的價格限制是較爲合適，因爲考慮到開市競價時段需有更大的價格發現空間，不會過度限制。國際上近年也觀察到有趨勢應用價格限制及採用到開市前時段。此外也應注意在某些既定情形下，如沒有上日收市價（例如首次公開招股股份）或停牌後復牌的股份*，價格限制功能將不適用。±15%的價格限制不會應用於這些股份，以不影響其價格發現功能。 若個別股票因±15%的價格限制而於開市前時段沒有成交，這些股票仍然可以如常在持續交 易時段時繼續進行無價格限制的買賣。

* 就停牌後復牌的股票而言，只有復牌首天可獲豁免價格限制。

開市前時段只接受輸入競價盤及競價限價盤，並於上午9：00起（輸入買賣盤時段開始時）才可輸入。

競價盤是沒有指定價格的市價盤，並享有較競價限價盤優先的對盤次序；對盤完成後，尚未能配對的競價盤會自動取消。輸入競價盤的投資者需注意：輸入競價盤時並未知道最終的成交價（即最終 IEP），該價格可能不在其預計的範圍內。

競價限價盤是有指定價格的限價盤。在開市前時段內對盤後，未能配對而輸入價不偏離按盤價 9 倍或以上的競價限價盤，一概變換為限價盤，轉到當天早上的交易時段。

OTP-C 主機在開市前時段內只接受競價盤及競價限價盤。這時段內輸入的限價盤/增強限價盤/特別限價盤均會被拒絕。

交易所參與者可在早上開市後 15 分鐘內匯報開市前交易。

就開市前時段證券而言，開市前時段是額外的時間可以輸入開市前交易。於開市前時段的輸入買賣盤時段開始直至買賣盤配對（即由上午9：00至上午9：20-上午9：22的隨機時間），可在開市前時段證券輸入開市前交易（兩邊客交易及非兩邊客交易）。

IEP 是在開市前時段內計算，以此為相關證券的開市價。IEP 只有在競價限價 買盤的最高買盤價等同或高於競價限價賣盤的最低賣盤價時才會計算。如多於一個價格符合這個標準，則按下列規則計算 IEP：

1. IEP 是介乎競價限價買盤的最高買盤價與競價限價賣盤的最低賣盤價之 間(該兩個價位也包括在內)並按《交易所規則》內所訂方式達成最高交易 股數的一個買盤價或賣盤價；


2. 如符合這規則的價格多於一個，則取導致最低之「不能配對買賣盤」的價格作為 IEP。就這些用途來說，「不能配對買賣盤」是指競價買盤及買盤 價等同或優於某一價格的競價限價買盤之總股數，與競價沽盤及沽出價等 同或優於該同一價格的競價限價沽盤之總股數的差異；


3. 如符合這規則的價格多於一個，參考平衡價格將會是：
   
   1. （倘若在有關價格當中的每個及全部價格，競價買盤及買入價等於或優於該價格的競價限價買盤之總股數高於競價沽盤及沽出價等於或優 於該價格的競價限價沽盤之總股數）有關價格當中的最高者；或
   
   
   2. （倘若在有關價格當中的每個及全部價格，競價買盤及買入價等於或優於該價格的競價限價買盤之總股數低於競價沽盤及沽出價等於或優 於該價格的競價限價沽盤之總股數）有關價格當中的最低者；


4. 如符合這規則的價格也多於一個，則以最接近上日收市價的價格作為 IEP(如有兩個價格同樣接近上日收市價，則取價格較高者)，但若沒有上 日收市價，則以價格中最高者作為 IEP。

當兩邊都只有競價盤，或一邊只有競價限價盤而另一邊只有競價盤，或兩邊都有競價限價盤但競價限價買盤的最高買盤價低於競價限價賣盤的最低賣盤價時，將不會計算 IEP，而在開市前時段的對盤時段內亦不會配對任何買賣盤。

IEV 是指可按 IEP 配對的股數。

在持續交易時段內，OTP-C 會持續自動將所有指定價格吻合的買賣盤配對，但期間只接受限價盤、增強限價盤及特別限價盤。

至於在開市前時段內，可在開市前時段證券在OTP-C輸入買賣盤作單一價格競價：

1. 於輸入買賣盤時段，不可取消時段及隨機對盤時段只接受輸入競價盤及競價限價盤。買賣盤於OTP-C累積及不斷更新，但在此等時段內不會進行對盤。

2.隨機對盤時段結束時，買賣盤會根據買賣盤類別（競價盤享有優先的對盤次序)、價格及時間等優先次序，按最終 IEP 順序對盤。

在開市前時段及持續交易時段會發送不同的資訊，詳情如下：

• 按盤價

在開市前時段內，證券的按盤價等同其IEP(如有IEP)或上日收市價(如無IEP)。在持續交易時段內，證券的按盤價由比較其當時買盤價、當時沽盤價及最後錄得價/上 日收市價(視乎該證券的情況)所得。

• 最佳買盤價/沽盤價

在開市前時段內，最佳買盤價及最佳沽盤價指 IEP 或(如無 IEP)指最具競爭力的價格。

在持續交易時段內，最高買盤價就是最佳買盤價，最低賣盤價就是最佳賣盤價。

• 第一條輪候名單

在開市前時段內，第一條輪候名單是指競價盤及指定價格等同 IEP 或比IEP 更具競爭力的競價限價盤的輪候名單。從買方來說，即是指定價格等同 IEP 或高過 IEP。從賣方來說，即是指定價格等同 IEP 或低過 IEP。如無 IEP，第一條輪候名單是指定價格最具競爭力的競價限價盤輪候名單(如屬買入，即指最佳買價；如屬 賣出，則指最佳沽盤價)。

在持續交易時段內，第一輪候名單是指定價格最具競爭力的買賣盤輪候名 單(如屬買入，即指最佳買盤價；如屬賣出，則指最佳沽盤價)。

於開市前時段内除了會發佈IEP及IEV外，還會發佈以下市場資訊，包括開市前時段股份標記，買賣盤差額信息（方向及數量），參考價格，第一及第二階段的價格限制（上下限價格限制）及開市前時段的交易時段狀態。

不會。開市前時段只會在上午 9:00 開始，否則即會取消。即使沒有開市前時段，持續交易時段也會如常於上午9：30開始。

會。即使只有開市前時段而沒有持續交易時段，當天也會算作一個交易日。

於開市前時段内容許就開市前時段證券中可進行賣空的指定證券輸入賣空盤，賣空盤為競價限價盤而其指定價格不可低於上日收市價。然而，輸入競價賣空盤將不被接納。

若未有錄得上日收市價，開市前時段輸入的賣空盤將會被拒絕。

兩個階段價格限制僅適用於開市前時段輸入的競價限價盤，並不適用於競價盤及非自動對盤交易。

第一階段價格限制：適用於上午9：00至9：15的輸入買賣盤時段

價格限制定為開市前時段參考價的±15%，即為開市前時段證券的上日收市價 （或對於進行了公司行動的證券為經調整後的上日收市價）。

競價盤及價格在上日收市價±15%範圍內的競價限價盤可由輸入買賣盤時段起開始輸入。而價格超出價格限制範圍的競價限價盤，將會被OTP-C拒絕。

第一階段的價格限制範圍及開市前時段參考價會在輸入買賣盤時段開始前，透過香港交易所領航星市場數據平台—證券市場（OMD-C）向市場發布。

對於沒有上日收市價（例如首次公開招股股份）或停牌後復牌的股份[1]而言，輸入買賣盤時段的第一階段價格限制將不適用。

第二階段價格限制：適用於上午9：15至9：22的不可取消時段及隨機對盤時段

從不可取消時段開始，容許的價格限制範圍會進一步收窄，並設定在上午9：15輸入買賣盤時段結束時錄得的最高買入價與最低賣出價之間。詳請如下：

第二階段上限價格 = 在上午9：15輸入買賣盤時段結束時錄得的最高買入價及最低賣出價之間的較高者。

第二階段下限價格 = 在上午9：15輸入買賣盤時段結束時錄得的最高買入價及最低賣出價之間的較低者。

第二階段價格限制在整個不可取消時段及隨機對盤時段期間將維持不變，而此價格限制範圍於不可取消時段開始時，會透過OMD-C向市場發布。

在不可取消時段及隨機對盤時段，由於最終參考平衡價格只會在第二階段上下價格限制範圍内形成，新輸入的競價限價盤的價格必須在此上下限範圍之間，其間不得修改或取消，方有機會於開市前時段被執行。

爲了在開市時建立更多的流動性，被動的競價限價盤（即買盤價格低於價格下限及賣盤價格高於上限價格）若價格介乎上日收市價±15%內，買賣盤仍會被接受。然而, 由於非進取的買賣盤價格超出第二階段價格上下限，買賣盤將不會在開市前時段內獲得配對。

若於上午9：15輸入買賣盤時段結束時只有買盤或只有沽盤（或兩者皆無），第二階段價格限制將會制定為上日收市價的±15%（即與第一階段的價格限制相同）。

[1]就停牌後復牌的股票而言，只有復牌首天（不論在復牌當天有否錄得交易）可獲豁免第一階段價格限制。

由於收市競價時段已爲市場所熟悉並且被廣泛接納，開市競價採用與收市競價大致相似的模式將有助於市場參與者理解優化的開市前時段的交易機制。值得注意的是，國際上許多交易所都對其開市及收市競價時段採用相同或大致相似的模式。

例子：

•節流率為4（即每秒8個訊息）
•經紀自設系統在1秒鐘內送出12個訊息(10:23:36 - 10:23:37)
•接受首8個訊息，而其後的4個訊息將會被立即拒絕

1. 實施流量控制及訊息重發的機制: 為了減少超出其可用的節流率的發生，經紀自設系統應控制其向「領航星中央交易網關 — 證券市場」送出的訊息不多於其可用的節流率。以上圖為例，經紀自設系統不應在一個節流率視窗內向「領航星中央交易網關 — 證券市場」送出的多過8個訊息。額外的訊息應先儲存在經紀自設系統的隊列，等待在下一個節流率視窗才送出。
2. 將經紀自設系統的系統時鐘與GPS同步：如果經紀自設系統與「領航星中央交易網關 — 證券市場」的系統時鐘有時間差，有可能經紀自設系統認為是在两個不同節流率視窗送出的訊息會被「領航星中央交易網關 — 證券市場」判斷為在同一個節流率視窗內送出。例如，節流率為4，經紀自設系統在某個節流率視窗內送出8個訊息，並在下一個節流率視窗內送出1個訊息，如果按「領航星中央交易網關 — 證券市場」的系統時鐘判斷這9個訊息是在同一個節流率視窗，這樣第9個訊息將會被拒絕。所以，為了減少這些情況的出現，雖然有些特殊情況﹝如網絡傳輸的延遲時間變化量﹞仍會導致訊息抵達「領航星中央交易網關 — 證券市場」時與從經紀自設系統送出時的節流率視窗不同，經紀仍應該將其自設系統時鐘與GPS同步。

註 1: 在這例，值的長度為 2 而不是 1。這是因為該長度會包括零終止。

例 2:

若該不定長度字母數字域的值為空值，數據便會被儲存為:

• 價格上限僅適用於1Mbps至 20Mbps 的線路，而頻寬在30Mbps 或以上的線路並無價格上限。新的定價安排適用於月費、安裝費及後備服務費。
• 若干一次性的收費亦有改變，譬如線路頻寬升級╱降級，特定認可供應商的重新配置及搬遷費等。
• 引入以SDNet/2為連線線路的應用服務供應商。

• 證券交易（OTP-C、滬港通及深港通）

• 衍生產品交易（HKATS）

• 證券產品結算、交收及存管（CCASS/CCMS）

• 衍生產品結算（DCASS、CCMS）

• 場外衍生產品結算（OCASS）

• 證券及衍生產品市場綜合網絡

收市競價交易時段涵蓋所有股本證券（包括預託證券、投資公司、優先股及合訂證券），基金（包括交易所買賣基金及房地產投資信託基金）及槓桿及反向產品。

證券市場

引入收市競價交易時段後，證券市場的收市時間將由現行下午4時正延長至下午4時8分與4時10分之間的隨機收市時間。

收市競價交易時段模式下證券市場全日及半日市的交易時間載於下表：

衍生產品市場

股票指數期貨／期權、貨幣期貨及商品期貨的正常交易時段收市時間由下午4時15分改為下午4時30分，半日市的收市時間則由中午12時正改為中午12時30分，合約最後交易日除外。至於收市後期貨交易時段的開市時間則由下午5時正改為下午5時15分。

另外，最後一個交易日的交易時間、最後結算價計算方法以及颱風期間的相關交易安排都將作出相應調整。詳情請參閲2016年5月17日發出的交易所通告（編號：MO/DT/056/16）。

在收市競價交易時段内只可輸入競價盤及競價限價盤，而這兩類買賣盤只可於16:01（輸入買賣盤時段開始）開始輸入。所有其他買賣盤類別如限價盤╱增強限價盤╱特別限價盤╱碎股╱特別買賣單位買賣盤於收市競價交易時段均不會受理。

應用於不可取消時段及隨機收市時段的第二階段價格限制仍然會設置最高買盤價與最低沽盤價範圍之內。在這示例，價格上下限分別為$101 及$98。

在第二階段的收市競價交易時段將允許在可進行賣空的收市競價交易時段證券輸入賣空盤。在收市競價交易時段内輸入的賣空盤應為競價限價盤而其指定價格不可低於收市競價交易時段參考價（「收市競價交易時段的賣空價規則」）。然而，輸入賣空的競價盤仍繼續是不允許的。此外，其他現有適用於競價限價盤的價格限制（如兩個階段價格限制）亦將適用在收市競價交易時段內輸入的賣空盤。

此外，在持續交易時段尚未完成的賣空盤，倘若其價格高於或等於價格下限（即價格高於或等於參考價的95%），將自動轉入收市競價交易時段，並將視作競價限價盤。

對於這些轉入收市競價交易時段的賣空盤，交易所參與者可在收市競價交易時段將之取消或減少數量。在這情況下，買賣盤優先次序將會維持。對於這些賣空盤，交易所參與者亦可在收市競價交易時段更改價格或增加數量，不過這類更改將會使買賣盤失去優先次序，而系統亦會檢視這類更改後的買賣盤是否符合收市競價交易時段的賣空價規則。

是，跟持續交易時段內賣空盤的價格不可低於當時最好沽盤價不同，在收市競價交易時段内輸入的賣空盤的價格不可低於收市競價交易時段參考價（收市競價交易時段的賣空價規則）。 

此外，如同持續交易時段的安排，所有參與者在交易所買賣基金進行的賣空以及某些特定的參與者（包括指定指數套戥賣空參與者進行的指定指數套戥賣空、指定股票期貨對沖賣空參與者進行的股票期貨對沖賣空及莊家或期權對沖參與者進行的期權對沖賣空）在其他相關的收市競價交易時段證券進行的賣空，將豁免於收市競價交易時段的賣空價規則。

收市競價推出後，以下之即月合約將於其最後交易日作以下安排：

以下產品的交易時間維持不變：

• 恒生指數期貨及期權（包括自訂條款指數期權）
• H股指數期貨及期權（包括自訂條款指數期權）
• 小型恒生指數期貨及期權
• 小型 H 股指數期貨及期權
• 恒指波幅指數期貨
• 行業指數期貨
• 中華交易服務中國120指數期貨
• 股票期貨及期權
• 貨幣期貨及期權
• 港元利率期貨
• 中國財政部國債期貨

以下產品的收市時間由16:15改為16:30（全日市） 及由12:00改為12:30（半日市）。

• 恒指股息期貨
• 恒生國企股息期貨
• IBOVESPA期貨
• MICEX指數期貨
• S&P BSE SENSEX指數期貨
• FTSE/JSE Top40期貨

輸入買賣盤時段、不可取消時段及隨機收市時段均允許輸入就收市競價交易時段證券的非自動對盤交易。

有關證券(香港)交易費用的更多詳情，請參閱此處。

若投資者與經紀或託管商在中央結算系統以外進行交收，香港中央結算有限公司 (香港結算)不會向投資者收取費用。但經紀或託管商使用香港結算所提供的結算、交收、託管及代理人服務則須繳付費用。至於經紀或託管商是否會將該等費用轉嫁投資者，則全屬其商業決定。有關香港結算的服務收費，請參閱此處。

*  香港交易所於每個交易日早上11時在其網頁登載港元兌人民幣及美元的匯率資料，用以計算旗下證券市場以相關貨幣計價的交易所涉及的印花稅及其他交易相關費用，包括證監會交易徵費、會財局交易徵費、投資者賠償徵費(現時獲豁免)及交易費。有關匯率資料見此處。

開市前時段是在早上開市前增設的 30 分鐘交易時間。交易所參與者可在該段時間將買賣盤輸入 OTP-C 作單一價格競價，以及匯報在早上開市前成交的交易。

開市前時段分為四個階段：輸入買賣盤時段、對盤前時段、對盤時段和暫停時段，時間載列如下：

輸入買賣盤時段（上午9：00–上午9：15）

在第一個時段（15分鐘的輸入買賣盤時段），可在開市前時段證券輸入競價盤及在上日收市價±15%價格限制範圍內的競價限價盤。亦可在該時段更改或取消買賣盤。

不可取消時段（上午9：15–上午 9：20）

在第二個時段（5分鐘的不可取消時段），可輸入的價格範圍會被收窄。對於希望在開市前時段執行的新輸入競價限價盤，其價格必須在輸入買賣盤時段結束時（即上午9：15）錄得的最高買入價與最低賣出價範圍之內。

爲了在開市時在買賣盤紀錄建立更多的流動性，只要被動的競價限價盤介乎上日收市價±15%，買賣盤仍會被接受。然而, 這些被動的買賣盤將不會在開始前時段獲得配對。

競價盤及競價限價盤均可在不可取消時段内輸入，但不可在該時段更改或取消。

隨機對盤時段（上午9：20–不遲於上午9：22）

在第三個時段（最長2分鐘的隨機對盤時段）買賣規則跟不可取消時段一樣，對盤會於2分鐘時段内隨機開始。隨機對盤時段將會在對盤開始時隨即結束。

買賣盤配對（上午9：20–上午9：22的隨機時間）

在隨機對盤時段結束時，所有開市前時段證券會按其最終參考平衡價格配對買賣盤。買賣盤會按買賣盤種類（競價盤享有優先的對盤次序，然後是競價限價盤）、價格及時間等優先次序進行對盤。倘若在開市前時段沒有確立最終參考平衡價格，將不會進行對盤。

暫停時段（完成對盤後–上午9：30）

買賣盤配對完成後，暫停時段隨即開始並直至上午9：30。不可在暫停時段内輸入，更改或取消買賣盤。

OTP-C的交易參數大致包括：

• 可以輸入系統的價格範圍各異，詳情請參考交易所規則：（1）開市前時段的買賣盤價格範圍可參考規則501G(1B) 至 501G(3)，501G(6) 及 503(1)；（2）持續交易時段的買賣盤價格範圍可參考規則503(2)，505A，506A及507A；（3）收市競價交易時段的買賣盤價格範圍可參考規則501L(3)至501L(6)及Rule 501L(9)。

在所有情況下，買賣盤不得偏離按盤價(如有) 9倍或以上及少於九分之一或以下：

• 每個買賣盤可涉及的證券數目以3,000手為限；

• 不設每個經紀代號的未完成買賣盤上限；

• 每個價格輪候隊伍的買賣盤上限為40,000個。

交易所參與者達成的非自動對盤的交易亦須向聯交所申報及向市場發布。

港交所建議的市調機制旨在緩和自動化交易引致的極端價格波動（譬如「閃崩」、程式錯誤等等）以維護市場持正操作。此機制亦有助提醒市場讓參與者於短暫冷靜期內重新評估其策略和持倉，並作出投資決策。此機制不會暫停交易，並非用來限制股價上落，亦與某些市場就證券交易限定每日價格範圍的每日漲跌停板制有所分別。

市調機制的設計已包括特別措施以盡量減少干擾市場。例如它適用於個別的產品而非整個市場；建議採納動態而非靜態的參考價；觸發點設置的門檻應不致過頻地觸發市調機制（證券市場的觸發點因應股票組別分別設為±10% 、±15%或±20%）；以及市調機制的監測亦不適用於某些時段（上午及下午持續交易時段的首15分鐘，及下午持續交易時段（或半日交易日的早市持續交易時段）的最後20分鐘）及某些產品。

雖則環顧國際實踐顯示，美國、歐洲和亞洲主要市場的波動控制通常均涵蓋各自市場的全部股票，但香港交易所認爲個股層面的波動控制對於低流動性股票的相關性較低。將市調機制涵蓋範圍擴大至超出恒生綜合指數成份股意味著流動性並不太高的股票也會被覆蓋，這些股票可能不會充分受益於市調機制功能。而根據回溯測試結果，這些股票每天會多次觸發市調機制。

市調機制監測適用於持續交易時段，以下時間除外：

• 早市與午市的首15分鐘
• 午市（或半日交易日的早市持續交易時段）的最後20分鐘[1]

對於競價時段，現時開市前時段的±15%價格限制和收市競價時段的±5%價格限制足以緩解競價時段可能發生的大幅價格變動。

當特定證券的冷靜期被觸發時， OTP-C系統將發出廣播訊息通知。訊息內容包括：冷靜期開始及結束時間、參考價、相關證券在冷靜期內的價格上下限。

由於冷靜期觸發時發出的訊息已經包括冷靜期的結束時間，冷靜期結束時不會再有額外訊息發出。

SMP是香港證券市場免費提供的自選服務。交易所參與者及/或其客戶可透過該服務拒絕由同一或多名交易所參與者輸入的自行成交買賣盤以避免無意中進行自行成交。

有意使用SMP服務的交易所參與者及/或其客戶，須先向香港交易所申請SMP識別碼（SMP ID），再在提交買賣盤／開價盤時標注相關已登記的SMP ID。

提供「取消較新盤」及「取消較舊盤」兩種取消指示避免自行成交：每個SMP ID登記時須在兩種取消指示之中選定一種。如附加有相同SMP ID識別碼的買賣盤出現可能互相配對的情況，而：

1. 市場參與者選擇了「取消較新盤」的指示，則較新的買賣盤將被取消；或，
2. 市場參與者選擇了「取消較舊盤」的指示，則較舊的買賣盤將被取消。

SMP ID是由交易所編配的獨特號碼，市場參與者須在買賣盤標注此號碼，才能使用SMP服務。每個SMP ID登記時須在兩種取消指示之中選定一種。取消指示經交易所批准後可更改。

交易所參與者可為其自營交易及/或其客戶申請使用SMP ID。就SMP服務而言，客戶僅包括交易所參與者的直接客戶，如該客戶本身是中介人，則包括該中介客戶的直接客戶。

（詳情請參閱解釋說明 - 只提供英文版）

為交易所參與者本身或其客戶（資產管理公司/基金除外）申請的SMP ID

一般而言，交易所參與者只能為其自營交易訂單申請一個SMP ID，交易所參與者的亦只能為每位客戶申請一個SMP ID；除非交易所參與者或其客戶內部有其他獨立運作的交易單位，方可為其申請額外的SMP ID。

為資產管理公司 / 基金申請的 SMP ID

如客戶是資產管理公司（即以資產管理公司的名義在交易所參與者開立帳戶）及只申請並獲批一個 SMP ID，即可用於同一資產管理公司管理的不同基金或戶口^*。

或者，交易所參與者可為資產管理公司申請不同而獨立的SMP ID，讓獨立作業的基金經理及交易決策人可於其管理或控制之基金或戶口^*上使用各自的SMP ID。

^*指由資產管理公司控制交易決策之戶口，例如全權委託戶口。

（詳情請參閱解釋說明 - 只提供英文版）

交易所參與者本身或其客戶（資產管理公司/基金除外）

交易所參與者本身(自營交易)或其客戶可與其有關聯公司一起申請使用SMP ID。有關聯公司是指公司的控權公司、附屬公司、同系附屬公司或其任何有聯繫公司。關於有聯繫公司、控權公司和附屬公司的定義，請分別參閱《公司條例》第 2、13 和 15 條。

交易所參與者客户為資產管理公司/基金

如果客戶是基金，即以基金名義在交易所參與者開立帳戶，則可申請一個SMP ID，供基金與由同一基金經理或交易決策者管理或控制的其他基金或帳戶^*一起使用。

^*指由資產管理公司控制交易決策的戶口，例如全權委託戶口。

（詳情請參閱解釋說明-只提供英文版）

申請者在提交新SMP ID 申請時無需提供證明文件。不過，在初步評估後，交易所可能會根據每份申請的具體情況，要求申請者提供補充資料或文件，如組織結構、與使用SMP服務有關的管制措施及/或獨立性證明。

當提供給交易所的資料有所變更時（例如，與申請時未曾於「SMP ID維護表格」中提供的有關聯公司共同使用 SMP ID），交易所參與者必須在作出變更後 30 天內提交SMP ID資料更新表格(SMP ID Information Update Form - 只提供英文版)。

SMP服務是一項自選服務。

交易所參與者及其客戶應根據其業務模式、交易策略及任何其他考慮因素，以評估其需要並相應使用SMP服務。他們須遵守相關交易所（即聯交所及期交所）規則、及交易所不時訂明的SMP規定以及各SMP表格上訂明的條款及條件，並採取措施以防範及偵測不當交易活動，包括幌騙 (spoofing) 、不尋常交易行為或任何違反相關規則及規例之行為。透過使用SMP服務取消交易訂單將被視為相關交易所參與者及/或其客戶所發起的活動，並不得以SMP服務作為任何市場失當或操縱行為的辯護理由。

此外，交易所參與者及其客戶應注意，SMP ID的使用批准並不代表交易所認可任何有該等SMP ID標記的交易訂單相關的交易活動之合規性。

會的，SMP 服務的使用會受到監控。以任何虛假目的使用SMP服務可能構成違反SMP 服務的條款，或違反《交易所規則》。交易所參與者應就此點提醒其客戶。

交易所參與者應採取措施以防範及偵測不當交易活動，包括幌騙行為 (spoofing)，並於發現不尋常交易行為時向交易所報告。

交易所參與者須於最初並持續地實施及/或促使其作為中介的直接客户實施相關的管制措施，以確保妥善使用SMP ID及偵測任何濫用SMP服務的情況，包括但不限於以下措施：

• 確保交易所參與者或其客戶在每份申請中提供的資料準確無誤，並符合交易所不時規定的要求
• 確保SMP ID僅按照提供給交易所的相關SMP表格中的所述使用
• 確保SMP服務使用符合交易所規定的要求
• 偵測濫用SMP服務或市場失當行為，例如幌騙行為 (spoofing)

當發現任何疑似濫用 SMP ID 的情況時，交易所參與者應透過電子郵件向交易所報告，電子郵件地址為 msm_smp@hkex.com.hk。

交易所參與者須實施及/或促進屬中介人的直接客戶制定相關管制措施，以確保其妥善使用SMP ID，並偵察任何濫用SMP 服務情況。詳情請參閱常見問題「使用SMP服務應實施甚麼管制措施?」 。

SMP只適用於持續交易時段。SMP不適用於競價對盤，但可在競價時段中將SMP ID標注於競價限價盤。

SMP只於持續交易時段適用於完整手數買賣盤，包括限價盤、增強限價盤、特別限價盤及開價盤。

競價限價盤如在開市前時段已標注SMP ID，亦可於持續交易時段使用SMP。

會，交易所參與者將收到列明取消原因的買賣盤取消訊息。

不會，因SMP而取消買賣盤的原因或相關SMP信息均不會透過OMD-C在市場公布。

交易所參與者須先升級其經紀自設系統，才可使用在買賣盤訊息標注SMP ID的功能。詳情請參閱領航星中央交易網關 — 證券市場（OCG-C）界面規格。

使用SMP不會影響已標注SMP ID的買賣盤的優次。所有買賣盤均按送出時間順序由對盤系統處理。

未執行買賣盤的SMP ID不得修改。

交易所參與者應提交「證券市場 - 自行成交防範識別碼維護申請表格 (只提供英文版)」（「SMP ID 維護表格」）以創建SMP ID 。香港交易所將審核有關申請。若申請成功，香港交易所會將SMP ID分配予該交易所參與者, 而該交易所參與者將會成為被分配 SMP ID的主要交易所參與者 。 主要交易所參與者將通過電子通信平台 （ECP）上的「SMP ID信息全量文件」和「SMP ID信息變更文件」收到通知。

主要交易所參與者應提交「SMP ID 維護表格 (只提供英文版)」申請與附加交易所參與者共用 SMP ID。附加交易所參與者亦應提交「使用現有 SMP ID 表格 (只提供英文版)」以申請使用主要交易所參與者的現有 SMP ID。

香港交易所將於收到主要交易所參與者及附加交易所參與者就同一SMP ID「 SMP ID 維護表格 (只提供英文版)」及「使用現有 SMP ID 表格 (只提供英文版)」後處理該共用申請。完成現有SMP ID共用申請後，該SMP ID的主要交易所參與者及附加交易所參與者將通過電子通信平台 （ECP）上的 「SMP ID信息全量文件」和「SMP ID信息變更文件」收到通知。